❗【天风电新】AIDC再迎强催化：阿里 腾讯 字节集体上修AI资本开支，国产算力链进入业绩兑现快车道-0513\n———————————\n🌼 事件\n5月13日，国内头部CSP厂商集体释放AI资本开支加码信号：\n\n1）阿里巴巴：财联社报道，公司高管明确表示，因扩展计算能力的快速投资力度加大，将超出此前3800亿元的AI资本开支计划。\n\n2） 腾讯 ：1QFY26资本开支（不含租赁等）为319亿元，同比+16%、环比+63%，大超市场220亿元的预期；资本开支付款总额370亿元，核心增量全部用于AI相关投入；同时下半年AI资本开支将进一步增加。\n\n3）字节跳动：公司已将AI基础设施资本开支提升25%，加速算力集群 建设 。\n\n叠加英伟达CEO黄仁勋跟随特朗普访华，H卡、B40等合规产品有望对华销售，算力供给瓶颈显著缓解。\n\n🌼 分析\n1、算力供给路径全面打通，资本开支落地确定性大幅提升。\n\n此前市场担忧：①海外算力芯片限制导致国内大厂扩产受阻；②大厂投入意愿不足。近期头部CSP厂商均上修AI资本开支打消相关担忧：\n\n1）供给端：黄仁勋访华叠加B40等产品有望合规销售， 时腾 讯明确推进国产芯片替代，\n\n2）需求端：阿里（超3800亿计划）、 腾讯 （1Q超预期+下半年加码）、字节（+25%）集体上修资本开支，是行业级的需求验证。\n\n2、AIDC基建具备“先行属性”，行业进入加速 建设 期。\n\n当前AIDC 建设 可类比早年电网基础设施 建设 ，算力作为数字经济的核心生产力，基建投入需先行。即便应用端尚未完全爆发，单机柜功率迈向兆瓦级、算力需求指数级增长的趋势已明确，\n\n🌼 投资建议\n国内头部CSP集体上修AI资本开支，叠加算力供给瓶颈缓解，AIDC 建设 进入确定性加速期，重点推荐AI电力主线：\n\n1、800V HVDC及服务器电源：重点推荐
中恒电气 （国内AIDC HVDC龙头，绑定阿里/ 腾讯 等头部客户）、
欧陆通 （服务器电源核心供应商，受益于国产算力集群 建设 ）、【
科士达 /
科华数据 】（UPS龙头）、
科林电气 （配电柜及HVDC绑定字节）。\n\n2、变压器与备用电源：重点推荐
金盘科技 、
科泰电源 、
潍柴重机 、
泰豪科技 。\n\n3、液冷：
思泉新材 。\n———————————\n欢迎交流：孙潇雅/高鑫/吴佩琳