📋 总结 本次开源证券“拥抱AI大时代之AIGC每周谈”电话会议于2026年4月8日举行。会议核心观点是： 坚定看好AI产业长期发展趋势，认为当前是地缘风险缓和后布局AI核心方向的良机。 核心逻辑如下： 市场判断：风险偏好回归，AI引领反弹。 会议认为，随着美伊局势缓和（达成停火协议），市场风险偏好迅速 \n \n \n 市场判断：风险偏好回归，AI引领反弹。 会议认为，随着美伊局势缓和（达成停火协议），市场风险偏好迅速回归，AI板块再次成为市场反弹的领头羊，验证了其作为核心成长方向的地位。 \n 产业趋势：从模型研发进入应用繁荣阶段。 今年以来，以OpenAI的ChatGPT和Anthropic的Claude为代表的AI应用爆发，大模型B端、C端的Token调用量持续大增，标志着AI产业正从前几年的模型研发迭代，深入至Agent和各种应用的加速使用阶段，商业化进程加快。 \n 投资方向：聚焦三大核心领域。 \n AI应用（传媒互联网团队）： 重点看好游戏板块（作为AI应用核心赛道，受益于一季报预期亮眼及4月开启的新一轮重磅新游上线周期，首推
完美世界 及其新品《一环》）；以及核心AI应用赛道，包括大模型本身（ 智谱 、MiniMax等）、AI漫剧/短剧、AI社交、AI广告等。 \n AI算力与基础设施（计算机、通信、电子团队）： 持续看好AI算力（Infer）方向，因下游应用繁荣带动高端算力需求紧缺，且国产算力芯片（如 寒武 、华为昇腾等）能力持续提升。同时，重点推荐光通信/谷歌链（受益于谷歌TPU需求上调）、液冷（产业趋势确定）、国产AI基础设施（AIDC） 以及半导体设备/材料等环节。 \n 标的推荐： 各团队推荐了涵盖上游算力、中游模型、下游应用的数十家核心公司，包括 完美世界 、 智谱 、MiniMax、 旭创 、
英维克 、 寒武 、
江丰电子 等。 \n 游戏板块： 作为AI应用的核心赛道，我们非常看好4月开始的游戏行情。理由：一是4月进入一季报季，游戏ETF权重核心标的（如
世纪华通 、
巨人网络 、
吉比特 、 心动公司 ）有望交出亮眼或超预期的一季报；二是4月开启新一轮重磅新游上线周期，有望带来业绩和估值双击。首推 完美世界 ，其二次元开放世界游戏《一环》将于4月23日/29日在海内外上线，全球预约量已破3000万，TapTap评分高达9分，有望成为年度爆款。同时推荐 巨人网络 、 吉比特 、 腾讯 、 世纪华通 、
三七互娱 、 心动公司 等。 \n 核心AI应用： \n 大模型： 是AI应用最核心、最直接受益的环节。国产模型能力持续突破，带动Token调用量和收入高增（如 智谱 ARR高速增长）。虽然静态估值可能较高，但参考OpenAI高估值及其收入高增长前景，长期空间可观。重点推荐 智谱 、MiniMax、阿里、 腾讯 、快手、 昆仑 等。 \n AI视频模型与内容： 国产视频模型（如快手的可灵、字节的即梦AI、Pixworth）在3月实现用户高增长，这将进一步带动AI漫剧/短剧赛道商业化加快。继续看好AI漫剧、AI社交、AI广告赛道。推荐标的包括：AI漫剧（
中文在线 、
华策影视 ）、AI社交（
盛天网络 、 昆仑 ）、AI广告（ 汇量科技 ，及
蓝色光标 、
易点天下 等）。 \n 大模型商业化： 2026年是大模型商业化元年，节奏变化极快。海外OpenAI的ARR已达300亿美金，国内 智谱 的ARR也增长惊人。模型迭代迅速（如GLM系列、DeepSeek V4），商业化聚焦在CoT、OpenAI的ChatGPT等多模态方向。继续看好大模型前景，重点推荐 智谱 、MiniMax。 \n AI算力（Infer）： 逻辑不变：上游存储、CPU涨价传导，下游应用繁荣带动算力需求紧缺。高端推理算力供给依然不足。国产算力芯片方面， 寒武 、华为昇腾、百度 昆仑 芯等性能持续提升，已达到“可用甚至好用”水平。坚定推荐AI算力及国产算力方向。重点推荐：服务器（
紫光股份 、
中科曙光 ）、受益标的（
东方国信 、
博睿数据 、 寒武 、 海光 、
并行科技 、
青云科技 、
优刻得 、
网宿科技 、 金山云 、
首都在线 、
润泽科技 、
东阳光 等）。国产算力重点看好 寒武 、 海光 、新源股份，华为链看好
华丰科技 、
航天电器 、
神州数码 、
软通动力 等。 \n 光通信/谷歌链： 光互联是未来AI互联的核心手段。谷歌近期大幅上调TPU需求，Anthropic也追加采购，在AI应用和谷歌模型（日Token超百亿）的双重加持下，谷歌TPU需求将持续大幅增长，从而带动光模块、液冷、服务器电源、MPO/AOC等需求。重点推荐：光模块（ 旭创 、
新易盛 ）、光芯片（
源杰科技 ）；液冷（ 英维克 ）；OCS（ 腾景 等）；服务器电源（
欧陆通 ）。同时建议关注硅光/CPO产业链（ 旭创 、 源杰科技 、 天孚 、 罗博特 、
杰普特 等）。 \n 光纤： 全球光纤价格持续上涨，供需缺口在15%以上。持续看好 长飞 、 亨通 、中天等标的。 \n 液冷： 产业趋势确定，谷歌TPU上调进一步推高需求。核心推荐 英维克 ，其为NVIDIA和谷歌的核心液冷供应商，随着Q2业绩拐点兑现，未来空间大。 \n 国产AI基础设施（AIDC）： 从去年底强调“AIDC打拐点”，目前需求不降反增。国内阿里、 腾讯 等大力推动AI，带来AIDC、交换机、算力芯片等需求。看好AIDC（
光环新网 、 数据港 、 奥飞数据 等）、网络设备（ 盛科通信 、 紫光股份 、 中兴 等）、计算芯片（ 寒武 、 海光 ）等全产业链。 \n 超跌品种的反弹机会： \n 国产算力及配套： 前期跌幅较深的国产GPU（ 寒武 、新源股份）、AI芯片产业链公司，以及配套的封装测试（ 伟测科技 ）、连接器（ 华丰科技 ）、CCL、模拟芯片（ 华建 新材、 杰华特 ）等，当前具备较强性价比。 \n 半导体设备： 前期跌幅较大的量检测环节（ 中科飞测 、 精测电子 ）等，反弹动力较大。 \n 强势趋势股的延续： \n 半导体材料与零部件： 看好半导体周期上行中，最紧缺的环节。重点推荐 江丰电子 （靶材），类比PCB的电子布、光模块的光芯片，靶材是晶圆厂扩产中最紧缺的上游之一，预计未来多个季度供不应求，有望持续创历史新高。 \n 存储： 行业周期上行，海外存储公司股价坚挺。A股存储模组公司业绩预告亮眼，原厂公司（ 兆易 、 北京君正 、 普冉股份 ）及产能补充方（ 华润微 、 晶合集成 ）后续业绩有望超预期，当前性价比较高。 \n \n