【国泰海通通信】
中天中报点评：业绩符合预期，光纤叠加海缆贡献双重增量
公司发布2026半年报，2026H1营收309.39亿元，同比+31.10%，归母净利润23.87亿元，同比+52.29%，扣非22.12亿元，同比+50.72%。单Q2看，营收177.97亿元，同比+28.55%，环比+35.42%，归母净利润14.69亿元，同比+56.21%，环比+59.81%，毛利率17.14%，同比+1.73%，环比+1.56%。
业绩延续稳健，符合预期。单Q2分拆来看，预计光纤业务贡献7-8亿净利润，电力业务贡献3亿左右，海洋能源业务3-3.5亿左右。
中天作为去年移动集采份额第一名，Q2仍有10%以上25年低价单仍在消化。光纤业务此次实现超过一半利润，相比一季度增量较大，G.657.A2出货量上半年同比增长2倍以上。光纤价格维持高位，随着高端A1A2品类光纤产能提升、结构性出货占比提升，看好业绩在下半年会得到更好释放；海洋能源业务方面下半年两大海外项目将陆续交付，将贡献较大利润。海外业务拓展加速，26H1实现境外收入56.69亿元，同比增长40.63%。
海缆项目订单储备充足，下半年交付会带来业绩释放。上半年先后中标浙江500kV交流海缆、
国网±200kV直流海缆、越南海缆总包、中东油气海缆等订单；交付阳江三山岛±500kV直流海缆、500kV交流海缆项目，高毛利500kV超高电压等级海缆收入占海洋板块收入40%以上。德国、波兰等欧洲区域高压海缆项目按照项目进度推进生产，将于下半年集
中交付。
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