核心结论
东吴证券晨会纪要 2026-08-18
主要观点
- 程的原因之一， 但加息预期的升温也并未带动日元同步升值。 我们认为其
- 程的原因之一， 但加息预期的升温也并未带动日元同步升值。 我们认为其
- 推动日元升值的上、 中、 下策依次为：TFP 增长、 紧财政和紧货币、 汇率
- TFP 持续回升， 才能为日元汇率升值提供长期支撑。 短期看， 我们认为市
- 来新高， 政策端持续释放稳增长信号。 本周A 股先扬后抑， 医药、 消费、
投资观点
有所震荡，方向上看好半导体、通信等科技主线的修复。 基金配置建；26 年重卡内销有望兑现乐观情形的 80-85 万辆，同比+3%。继续推荐中；们保守预计 26 年公交 4 万台同比+40%。推荐头部车企，重点推荐宇通
风险提示
预期降温，海外市场风险偏好延续修复，但美债收益率高位仍需关注。 海外通胀降温与国内政策宽松共振， 有望推动风险偏好继续修复， 但美国 角度， 可根据风险偏好选择积极进取型和多元均衡型ETF 组合配置。 风 险提示：1） 模型基于历史数据测算， 未来存在失效风险；2） 宏观经济不 的再平衡，风险资产并未形成典型的单边滞胀交易。 8/10-8/14 风险提示：贸易战升级进一步超出预期；全球经济复苏力度低 份】 ， 建议关注
江海股份、
法拉电子、
明阳电气。 风险提示： 全球电网 保、
中国人寿、 新华保险、
中国人保、 国泰海通、 同花顺等。 风险提示： +1.29%、 【柴发&燃发】+1.28%。 风险提示：地缘政治不确定性风险增 行业竞争加剧风险； 新品获批及商业化进度不及预期风险； 终端消费需求 恢复不及预期风险； 医美机构盈利改善不及预期风险； 行业监管政策趋严 风险；医疗事故及品牌声誉风险。
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