核心结论
本周汽车行业两条主线：一是
宇树科技 IPO 定价落地，发行价
150.80 元/股，发行数量 4044.64 万股（占发行后总股本 10%），预计募集资金总额约
60.99 亿元、较原拟募资 42.02 亿元超募近 50%，发行后市值约
610 亿元，8 月 10 日开启申购；二是
海外算力与制造基建加速，SpaceX 与特斯拉的超级芯片工厂 Terafab 在得州正式动工，项目初期投资
168 亿美元。报告认为国内宇树申购发行价确定、海外 Optimus 量产进程加速落地，看好人形机器人板块迎来确定性行情，维持汽车行业
推荐 评级。
主要观点
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宇树基本面与技术布局：2026Q1 营收/扣非归母净利润分别为 4.23/0.40 亿元，同比 +68.49%/-52.55%。公司在 WMA 与 VLA 两大技术路线均有布局，先后开源 UnifoLM-WMA-0 与 UnifoLM-VLA-0 两个具身大模型，工业级模型 UnifoLM-X1-0 已在自有工厂完成试点部署、可自主完成关节电机装配。
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募投方向明确：智能机器人模型研发项目 20.22 亿元（主攻具身大脑和小脑）、机器人本体研发 11.10 亿元、制造基地建设 6.24 亿元（规划产能
19 万台/年）、新型产品开发 4.45 亿元。
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战略配售阵容：初始战略配售 808.93 万股，占发行股票数量的 20.00%。其中 DeepSeek 获配 93.34 万股、金额 1.41 亿元、锁定期 36 个月，双方将围绕通用 AGI 联合研发、人形机器人整机适配、大模型场景落地三大板块深度绑定；其他股东包括国家社保基金、中石油、南方电网、美团、腾讯、阿里、蚂蚁以及红杉中国、经纬创投等。
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Terafab 规模与用途：选址得州格莱姆斯县，计划拥有超过 1 亿平方英尺制造空间，在同一地点完成先进逻辑芯片和存储芯片的制造、封装与测试；马斯克表示产出的 AI 算力约
25% 用于特斯拉 Optimus 机器人、75% 用于 AI 航天器，长期目标每月生产 100 万片晶圆、每年生产 1000 亿至 2000 亿颗定制 AI 和内存芯片。
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特斯拉光伏一体化布局：计划在得州本德堡县建设投资约
101 亿美元的垂直整合
太阳能电池制造工厂（代号 Project Crystal Sun），规划用地超 3000 英亩，2026 年内启动建设、2028 年完工、2029 年第一季度投入商业运营。
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太空算力落地：SpaceX 将于 2027 年发射首批 Starmind AI 卫星，单颗卫星搭载 Rubin-GPU 与 Vera-CPU，目标 2026 年末整体算力突破 2 吉瓦、2027 年底攀升至近 10 吉瓦；旗下 XAI 的 Colossus 集群搭载 10 万块 H100 GPU，并计划向富士康订购约 1.3 万个 GB300 服务器机架。
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浮式数据中心与液冷机遇：三星重工与美国 M3 签署工程合同，启动美国首个系泊浮式数据中心项目，每套设施提供 50MW 关键 IT 容量，目标 2028 年 Q2 实现商业化；微软在印度启用第四个 Azure 数据中心（项目总规模 205 亿美元）；Core Weave 宣布在印尼建设三座数据中心、总签约 IT 电力容量 360 兆瓦，预计 2028 年投运。
投资观点
原文投资建议：国内宇树科技申购发行价确定，海外 Optimus 量产进程加速落地、特斯拉明确产能目标并下发零部件采购指引，首条量产产线即将投产，看好人形机器人板块迎来确定性行情，建议优先布局 T 链确定性标的。本周核心组合为
新泉股份、
凯迪股份、
模塑科技、
维科精密、
飞亚达。维持"推荐"评级，细分方向包括：关节总成推荐新泉股份、
拓普集团、
双林股份；丝杠推荐双林股份、
嵘泰股份，关注
贝斯特；灵巧手推荐德昌电机控股、
伟创电气、
浙江荣泰，关注
鸣志电器；电机推荐德昌电机控股、伟创电气，关注
信捷电气；减速器推荐凯迪股份、飞亚达，关注
易实精密、
翔楼新材；传感器推荐
亚普股份、
开特股份，关注
汉威科技、
安培龙；轻量化推荐模塑科技、
恒勃股份、维科精密，关注
恒辉安防。算力基建方面，建议优先布局海内外大型算力项目供应链中的冷板、冷却单元等液冷成套方案供应商，同时聚焦浸没式、非蒸发冷却等前沿散热路线具备自研实力的交付龙头。
风险提示
汽车产业生产和需求不及预期；大宗商品涨价超预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；人形机器人进展不及预期；推荐关注公司业绩不达预期。