核心结论
潮玩：布鲁可中报业绩超预期， 积木车&成人向放量， 出海高增， 建议持续关注。 泡泡玛特8 月13 日CRYBABY × Care Bears 系列上新，段永平持仓上升为被动性变动。 新型烟草：本周国内新型烟草技术研发持续推进。华宝研究院探索更稳定、可持续释放的尼古丁共晶，郑州烟草研究 院布局加热烟草化学分析。海外方面，韩国新型烟草品牌竞争加剧。 家居：内销方面， 截至8 月7 日，30 大中城市商品房成交面积当周同比-5.62%，14 城二手房成交面积当周同比+1.06%。 外销端，7 月中国家具出口金额同比+11.16%；7 月越南家具出口金额同比+8.35%。 造纸包装：截至8 月 14 日， 国内针叶浆/阔叶浆单价环比上周-34/-27 元/吨， 箱板纸/瓦楞纸/白卡纸/双胶纸/生活纸 /废旧黄板纸较上周分别+19/+9/-3/+0/-29/+33 元/吨。整体看包装行业下游消费保持稳健，包装需求有望持续修复。 对于液冷转型类标的，根据Semi Analysis 最新报告，英伟达Rubin Ultra NVL576 架构的布局将由（10+9+8）调整 为（9+18+9），Switch Tray由9 个翻倍至18 个，Switch tray翻倍将带来液冷需求的放大，波纹管/manifold/冷板
主要观点
- 端催化持续发酵，建议关注直接受益于AI 硬件赛道增长的上游核心光学标的，如康耐特光学。
- 大平台增速呈现一升两降格局， 天猫7 月GMV 同比+22%， 是唯一实现增长的平台， 京东和抖音7 月GMV 增速均为-3%。
投资观点
家居：推荐
顾家家居，
公牛集团，
慕思股份，
欧派家居，敏华控股，
索菲亚，
志邦家居等； 新型烟草：推荐中烟香港，思摩尔国际，华宝国际，
盈趣科技等； 个护潮玩：推荐泡泡玛特，
晨光股份，布鲁可，
登康口腔，名创优品，
百亚股份等； 宠物经济：推荐
乖宝宠物，
中宠股份等； 消费出海：推荐
致欧科技、
英科再生、
英科医疗等； AI+消费：推荐小米集团，创想三维，京东工业，康耐特光学，
家联科技等； 造纸包装：推荐玖龙纸业、
裕同科技、
太阳纸业、
奥瑞金、
林平发展等； 两轮车：推荐
春风动力、
涛涛车业、
九号公司、雅迪控股、
爱玛科技等。
风险提示
地产竣工恢复速度低于预期；原材料价格大幅上涨；新品推广不及预期;中美贸易摩擦升级超预期；汇率波动风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 一、 细分赛道景气跟踪 .......................................................................... 4 1.1. 潮玩 .................................................................................. 4 1.2. 新型烟草 .............................................................................. 4 1.3. 家居板块 .............................................................................. 4 1.4. 造纸包装 ......................................................
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