核心结论
本周基础化工的两条核心线索：一是 8 月 6 日工业和信息化部发布《
民用爆炸物品行业安全发展"十五五"规划》，提出到 2030 年形成
3 至 5 家具有较强国际运营能力的大型民爆企业集团、有效防范行业"内卷"，报告认为有望推动产业结构与产能布局优化、头部民爆企业在新一轮洗牌中快速扩张；二是 8 月 4 日中国氮肥工业协会召开重点尿素生产和流通企业座谈会，释放
价格企稳、鼓励采购、优化出口流程及必要时减产保价的稳市信号，尿素期货上涨、现货情绪修复。价格端本周硫磺、硫酸下跌，粘胶短纤与氨纶基本稳定。行业评级"看好（维持）"。
主要观点
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民爆规划的政策内涵。 我国对民爆物品的生产、销售、购买、运输和爆破作业实行许可证制度，严格准入与安全管理要求是主要行业门槛；本次规划进一步明确防范"内卷"，叠加
采矿业投资发力带动需求端持续回升，行业供需关系持续改善。
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民爆行业投资落点。 报告看好头部民爆企业在新一轮洗牌中实现规模快速扩张，并在供需关系及行业格局持续改善中享受景气度提升带来的长期增长。
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氮肥：稳市信号提振但持续性待观察。 受座谈会利好提振，尿素期货价格上涨，现货情绪明显修复，低价区域成交继续好转，部分企业试探性上调报价后仍有跟进；但
当前供需宽松格局未改，反弹持续性尚待观察。
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本周重点产品价格。 粘胶短纤、氨纶价格基本稳定；国内硫磺、硫酸价格下跌；磷酸一铵、磷酸二铵价格基本稳定。
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价格与价差全景。 本周
77 种化工产品价格上涨、90 种下跌，石油焦、电石等领涨；
26 种价差上涨、44 种下跌，"磷酸一铵-硫酸×1.21-磷矿石×1.56-合成氨×0.135"等价差涨幅明显，聚合 MDI 价差扩大、氨纶价差小幅收窄、有机硅 DMC 价差小幅扩大、磷铵价差小幅扩大，维生素 E 价格上涨。
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板块行情。 本周化工行业指数
跑赢沪深 300 指数 4.25%，化工板块 82.7% 个股周度上涨，
高争民爆、
联瑞新材等个股领涨；8 月 6 日 CCPI 报 4710。行业新闻方面，川维化工 5 万吨/年特种 PVA 装置投产；
兴发集团发布定增预案。
投资观点
原文推荐标的分组如下：
民爆推荐
雅化集团，受益标的高争民爆、
易普力、
广东宏大、
雪峰科技、
国泰集团、
保利联合、
江南化工等；
氮肥推荐
华鲁恒升、
云图控股，受益标的中国心连心化肥、
云天化、
湖北宜化等。整体推荐标的还包括——化工龙头白马：
万华化学、华鲁恒升、
恒力石化、
荣盛石化、
赛轮轮胎、
扬农化工、
新和成、
龙佰集团、
盐湖股份、
卫星化学等；氟化工：
金石资源、
巨化股份、
三美股份、
昊华科技等；铬盐：
振华股份；化纤：
新凤鸣、
桐昆股份、
华峰化学、
新乡化纤、
三友化工等；农化及磷化工：兴发集团、
利民股份、云图控股、
亚钾国际、
和邦生物等；硅：
合盛硅业、
硅宝科技；纯碱与氯碱：
中盐化工、
博源化工、
新疆天业、
滨化股份等；新材料方向覆盖 OLED（瑞联新材、万润股份、濮阳惠成）、胶膜（皖维高新、洁美科技、东材科技、圣泉集团、长阳科技）及添加剂/轮胎（阿科力、松井股份、利安隆、安利股份、雅化集团、通用股份等）。
风险提示
油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行；其他风险。
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