2026 年 10 月 27 日行业研报精选聚焦各行业最新动态，共整理 33 篇研报覆盖 19 个行业。本期重点关注电子、机械、医药生物等主线。电子行业关注 AI 硬件升级与 AI 工厂预装化趋势；机械行业工程机械稳步增长，核聚变前景可期；医药生物行业海外医疗器械业绩陆续披露，医疗器械 MNC 业绩备受关注。此外，燃气、房地产、传媒、通信、公用事业、家电、汽车、化工、轻工制造、证券、食品饮料、新材料等行业也展现出不同的发展态势与机遇。
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01 东吴证券｜重卡行业9月跟踪月报：出口保持高增，内销同比承压
2026年9月重卡行业数据出炉：批发销量9.9万辆，同比下降6.5%，环比增长14.7%；终端销量6.6万辆，同比下降21.1%，环比增长16.4%。出口表现亮眼，销量4.1万辆，同比增长29.4%，环比增长7.0%。渠道库存减少至11.0万辆，保持合理水平。展望全年，预计2026年重卡批发销量约125.3万辆，同比增长9.5%。整体来看，重卡行业出口持续高增长，但内销市场仍面临一定压力。
02 东吴证券｜燃气Ⅱ行业跟踪周报：美国气价下行，关注资源价值与长协成本优势企业
本周美国天然气价格环比下降13.1%，欧洲和亚洲现货价格以及中国LNG出厂、到岸价均上涨。截至10月23日，美国HH价格跌至0.7元/方，欧洲TTF涨至7.3元/方，东亚JKM涨至7.5元/方，中国LNG出厂价涨至4.9元/方，到岸价涨至7.6元/方。美国储气量同比下降4.3%，地缘冲突导致欧洲气价高位波动。建议关注具备资源价值的企业如
首华燃气，以及拥有长协成本优势的企业如
新奥股份、新奥能源、
九丰能源。
03 中银国际证券｜房地产行业第43周周报：本周楼市成交同比走弱
本周楼市成交数据同比走弱，十堰成为首个落地商品住房销售制度细则的三四线城市。近期房地产政策持续优化，但市场信心恢复仍需时间。8月70个大中城市房价数据显示一线城市二手房价格环比持续增长，但涨幅收窄。展望未来，政策支持力度有望加大，但市场复苏进程仍存在不确定性。
04 国信证券｜传媒行业Anthropic招股说明书解读：2026H1营收163亿美元，披露6570亿美元算力合同
Anthropic 2026年上半年营收达162.86亿美元，同比增长1368%，其中Q2经营利润转正。公司采用按Token消耗计费的模式，占总收入的80%，企业级客户扩张迅速，净收入留存率约900%。公司已与AWS、谷歌云及微软Azure签订6570亿美元算力合同，提前锁定成本，2026Q2首次实现账面经营利润转正，录得9.74亿美元。整体来看，Anthropic在AI领域发展势头强劲，盈利能力逐步显现。
05 国信证券｜通信行业周报：英伟达扩张CPO产能，光模块龙头股价调整
本周英伟达联合矽品扩大CPO光引擎产能，显示高速光互联需求旺盛，但光模块龙头股价大幅下跌，市场对AI硬件板块估值水平及远期增长预期进行重新评估。龙头企业订单尚未出现系统性恶化迹象，光模块龙头股投资逻辑已从高速增长预期转向增长兑现能力的验证。通信设备行业对市场资金吸引力上升，光模块重点公司估值已降至较低水平，建议把握光通信行业上下游投资机会。
06 国信证券｜策略月报：一页纸精读行业比较数据：10月
9月制造业投资增速上升，固定资产投资累计同比增速下降至-7.20%，房地产开发投资累计同比增速下降至-20.60%，制造业固定资产投资累计同比增速上升至-2.10%，基础设施建设投资累计同比增速下降至-6.08%。10月以来，铜、锌、铝、镍价格上升，铅、锡、白银、黄金价格下降，动力煤和焦煤价格上涨，普通水泥价格上涨，钢材价格下降。
07 国信证券｜产业研究报告：新质生产力之重点产业链系列（三）：人形机器人发展及广东布局
人形机器人被誉为“制造业皇冠顶端的明珠”，其发展水平是衡量国家科技创新和高端制造业的重要标志。美国、日本、德国、韩国等国在人形机器人领域发展各有特色。中国虽然起步较晚，但发展迅速，政府出台多项政策支持产业发展。人形机器人产业链上游为原材料、零部件及软件平台，中游为本体设计、制造及系统集成，下游为场景应用，主要发展方向包括制造业、航天探索、生活服务业等。
08 国信证券｜医药生物行业周报（26年第43周）：海外医疗器械MNC陆续披露Q3业绩
本周医药板块逆势上涨，医疗器械涨幅居前。生物医药板块整体上涨0.75%，表现强于整体市场。分子板块来看，医疗器械上涨3.90%，涨幅最大。海外医疗器械MNC陆续披露Q3业绩，建议关注业绩超预期的企业。
09 太平洋证券｜轻工制造行业出口链：2026M9漂白纸及纸板/弹簧床垫均+40%，卫浴跌幅收窄
9月轻工制造行业出口链数据显示，造纸板块快速增长，家居板块表现分化，其他板块整体稳健。具体来看，漂白纸及纸板和弹簧床垫均实现40%的高增长，卫浴降幅进一步收窄。纸浆、纸及其制品、沙发、办公桌椅及塑料餐具等品类表现较好。
10 申万宏源证券｜交通运输行业跟踪报告：关注红利类资产配置机会
上周市场整体下跌，交运行业指数下跌2.9%，跑输大盘1.34个百分点。BDI指数有所回升，BDTI指数继续调整，民航客运航班量环比微增，旅客量和客座率同环比下降，油价上涨，航空成本端压力较大。“双十一”电商大促推动快递揽收量环比回升，快递行业量价有望回升。高速公路、铁路运输、港口等板块内高股息资产配置价值凸显，建议逢低配置。
11 中信证券｜投资净收入增速转负，经纪、投行业务韧性较强
2026年前三季度，中信证券实现营收665.90亿元，同比增长18.60%；归母净利润310.22亿元，同比增长32.66%。其中第三季度归母净利润76.79亿元，同比减少20.19%，环比减少41.50%，业绩符合预期。分业务来看，经纪、投行、资管、利息净收入同比分别增长35%、39%、25%、320%，而投资净收入同比下降4%。经纪业务方面，26Q1-3净收入147亿元，同比增长35%，但增速较上半年放缓，主要受市场交投活跃度下降影响。投行业务方面，净收入51亿元，同比增长39%，股权承销规模排名行业第一。资管业务净收入109亿元，同比增长25%。投资业务方面，受高基数影响，投资净收入同比下降4%。总体来看，公司在经纪和投行业务方面展现出较强韧性，但投资业务面临一定压力。
12 医药商业行业｜药店：本周估值小幅下移，重点关注三季报
本周（2026/10/19-2026/10/23），医药板块上涨0.75%，跑赢沪深300指数3.97%。其中药店板块上涨0.23%，表现分化，
益丰药房、
老百姓等涨幅较大。板块PE（TTM）从20.11小幅下滑至19.80，年内分位数已修复至48.44%。上半年线下药店盈利回升，但估值修复幅度小于股价波动，表明市场情绪和政策是主要影响因素。下周重点关注三季报表现，特别是老百姓的增速延续性、
一心堂的收入止跌情况，以及
大参林、益丰药房的收入和利润增速。整体来看，药店板块短期催化因素明确，但需关注业绩验证情况。
13 银行行业｜银行负债压力缓解信号与跨年配置思考
近期银行负债端出现积极变化：一般性存款回补、高成本主动负债收缩、市场化资金量价双降，司库头寸由偏紧转向充裕。负债稳定性及成本改善，为银行跨年配债提供支撑。但本轮改善以边际缓解为主，低利率环境下资负久期错配及利率风险指标约束依然存在，预计银行配债行为整体偏审慎，难以全面、大规模回补长债。财政支出加快和权益市场回调推动一般性存款增长，而银行主动揽储意愿减弱，结构性存款增速下降。总体而言，银行负债压力有所缓解，但未来仍需关注政策变化和市场波动。
14 文化行业｜宏观需求修复，信用风险结构性分化
文化行业呈现混合驱动结构，供给端为创意劳动与技术密集的混合体，产业链利润向分发渠道集中，整体呈弱周期偏防御特征但内部强分化。电影行业处于复苏前夜，宏观需求修复与微观行业出清同步推进，但有效内容供给不足、影院产能过剩，企业业绩依赖爆款，院线企业盈利承压。游戏行业处于扩张早中期，版号常态化放量，收入增长由爆款新品与出海业务拉动，但行业增长向头部集中。演出行业处于温和扩张中段，整体量、价、次三线齐升，但弹性收敛，中腰部项目取消、延期现象增多。总体来看，文化行业景气度结构性分化，游戏板块景气度最优，演出温和扩张，电影尚处复苏前夜。未来半年，行业信用风险维持“总量收敛、尾部扩散、中部承压”的错位格局。
15 航运港口行业｜中东冲突加剧，15年期VLCC船价超过新船
中东局势紧张导致油运市场持续高景气。9月以来美伊冲突升级，霍尔木兹海峡通行受阻，油运紧张程度进入新阶段。尽管运价有所回调，但VLCC-TCE仍处于历史高位。中东航线风险溢价高企，市场成交量小，但VLCC成交集中在其他地区。短期内海峡通行受阻和石油供应紧张将继续支撑油运价格。船舶市场方面，VLCC一年期租价格环比下降但仍处高位，5年期和15年期二手船价均高于新船，反映出市场对即期市场的高度看好。总体而言，中东局势和地缘风险将继续影响油运市场，短期内高景气度有望维持。
16 机械行业｜工程机械稳步增长，核聚变未来可期
2026年10月18日至23日，申万机械设备指数上涨3.01%，跑赢沪深300指数4.57个百分点。核聚变板块方面，中核集团建成我国规模最大、参数最高的磁约束先进托卡马克装置，已具备开展首次聚变能燃烧实验的技术条件。机械设备板块方面，国内龙头企业出口端具备较强竞争优势，2026年9月工程机械进出口贸易额同比增长30.4%，其中出口额增长31.9%。未来工程机械行业有望维持稳步增长。投资建议方面，建议关注核聚变行业上游材料与零部件环节，包括超导材料、微波加热与核工业专用设备等。
17 万华化学｜第三季度归母净利润56亿元，三大板块盈利韧性显著
2026年第三季度，万华化学实现归母净利润56.0亿元，超出预期。前三季度营业收入1859亿元，同比增长28.9%；归母净利润156.6亿元，同比增长71.0%。公司三大板块均展现出显著的盈利韧性。聚氨酯板块受益于产品价格上涨和销量增长；石化板块受益于产品价格上涨；新材料板块受益于产品结构优化和产能扩张。总体来看，万华化学在多个领域均取得良好业绩，展现出强劲的增长势头和盈利能力。
18 公用事业行业｜煤电与新能源融合发展实施意见印发，2026前三季度全社会用电量同增3.9%
本周，国家能源局印发《关于推动煤电与新能源融合发展的实施意见》。文件要求在不降低煤电支撑调节能力的前提下，推动新能源规模与煤电改造新增调节能力相匹配，到“十五五”末实现融合场景模式成熟应用、项目年度碳排放显著降低。文件明确了五类融合场景，并鼓励新能源场址边缘与煤电距离不超过100公里，融合项目新能源弃电不纳入新能源利用率统计与考核。同时，2026年前三季度全社会用电量同比增长3.9%，增速较上半年有所回升。总体而言，政策支持煤电与新能源融合发展，用电量增长显示需求端持续向好。
19 家电行业｜出口链：2026M9家电出口金额+32%，空调/吸尘器同比均+58%
2026年9月，家电行业出口金额同比增长32%，较8月的11%明显提速。白电板块景气度进一步提升，空调、电扇实现高增；黑电及智能投影整体表现较好；厨电及电工照明延续较快增速；清洁电器维持高景气；厨房小家电和个护按摩小家电各品类均实现增长。具体来看，空调和吸尘器领涨，电扇、电咖啡机或茶壶、电热厨具、电熨斗等品类增速较快。白电方面，空调和电扇同比分别增长58%和49%，均实现高速增长；冰箱和洗衣机增速相对较低。总体而言，家电出口链在9月份表现强劲，白电板块尤为突出。
20 电子行业｜Meta 2026Q3营收超预期，英伟达DSX POD推动AI工厂预装化
Meta发布2026第三季度财报，营收与当期指引均超市场预期，资本支出预期收窄至1350亿至1450亿美元。英伟达在GTC柏林大会发布DSX POD，AI工厂部署周期大幅缩短，并宣布与六家供应商合作扩大产能。我国半导体在AI需求的驱动下业绩表现良好，但市场对AI产业链上游企业长期持续业绩好转存在分歧，资金更为谨慎。AI类科技股估值依然相对较高，市场资金追捧意愿不强。建议关注AI算力、存储、光模块及光芯片、算力POD等领域。总体而言，电子行业在AI需求的推动下展现出良好势头，但市场对AI产业链的长期发展仍持谨慎态度。
21 世界银行｜金属和矿产行业2026年实施计划：促进产业与经济增长
世界银行发布2026年金属与矿产行业实施计划，旨在通过政策、法律和监管改革以及投资便利化，推动产业与经济增长。该计划强调将通用解决方案适应不同国家背景，同时保持有效性和连贯性。世界银行的专业团队为各国提供支持，促进金属和矿产治理的全面工作。本文观点不代表世界银行或其执行董事会的立场。
风险提示：本文数据准确性、完整性或时效性无法保证，世界银行不对使用或未使用信息造成的任何后果承担责任。
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22 亿欧智库｜2026中国视健康远像显示行业研究报告
报告指出，中国视健康远像显示行业正经历从静态矫正到动态护眼的变革，核心价值从基础屈光矫正升级为主动光学干预。当前市场集中于北京、苏州等高需求城市，政策支持与高近视率共同推动行业发展。耐德佳等企业在医工融合、多中心临床研究等方面取得突破，产品矩阵布局领先。
风险提示：青少年近视率居高不下，行业竞争加剧，市场仍处于精英共识阶段，爆发期标志是共识向更广泛人群扩散。
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23 东吴证券｜环保行业跟踪周报：绿动26Q1-3归母同增17%，内生增长强劲；山高26Q3归母同增116%，UCO量价齐升
环保行业持续向好，
绿色动力26Q1-3归母净利润同比增长17%，主要受益于增值税退税增加和财务费用节约。山高26Q3归母净利润同比增长116%，UCO（餐厨废油）量价齐升。行业整体内生增长强劲，重点推荐紫金龙净、
高能环境等公司，建议关注
大禹节水、
联泰环保等。
风险提示：行业政策变化、市场竞争加剧、原材料价格波动等。
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24 IQVIA｜生物医药行业聚焦残余风险：心血管、肾脏及代谢创新的新浪潮
报告探讨了CVRM（心血管、肾脏及代谢）领域的创新趋势，强调肥胖问题之外的风险因素管理。尽管肥胖治疗领域取得突破，但CVRM风险仍是全球死亡率和疾病负担的主要驱动因素。阿斯利康和Madrigal等公司在高血压和MASH治疗方面取得进展，推动市场发展。
风险提示：新药研发失败、市场竞争加剧、政策变化等。
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25 播客行业报告｜2026播客行业报告：声机盎然
2026年播客行业报告分析了用户行为与媒介使用情况。样本数据显示，忠实播客听众中女性占比79.6%，年龄集中在25-40岁之间，收听年限以2-4年为主。报告指出，播客行业正经历从单一功能到“视听融合”与AI个性化的发展趋势，市场潜力巨大。
风险提示：用户增长放缓、市场竞争加剧、技术变革带来的不确定性。
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26 安途Aliwisdom｜汽车行业北京·比亚迪：2026年全年市场分析报告
报告分析了比亚迪在北京市场的经营情况。北京市常住人口2189.3万，汽车消费基盘雄厚。比亚迪在北京的经销商网点总数为8家，占全市1.1%，在售品牌中位列第一。报告指出，北京市场对新能源汽车需求旺盛，比亚迪具有较大增长潜力。
风险提示：市场竞争加剧、政策变化、消费者偏好转变等。
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27 电子行业研究｜AI走进现实：Physical AI驱动端侧硬件进入升级周期
报告认为，本轮Physical AI的核心变化是通用模型从感知理解向规划决策与动作空间延伸，推动AI从数字世界向物理世界延伸。机器人对硬件的要求从单一AI算力扩展至多模态感知、本地计算、存储、实时控制及功能安全等。端侧计算平台升级成为电子行业更广泛的产业落点。
风险提示：技术研发不及预期、市场接受度低、产业链成熟度不足等。
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28 中银国际证券｜化工行业周报：国际原油、草铵膦价格上涨，硫磺价格下跌
本周化工行业价格波动明显，草铵膦、WTI原油等26个品种价格上涨，二氯甲烷、NYMEX天然气等44个品种价格下跌。行业动态方面，纺服链与MDI等涨价，半导体材料国产替代加速，地缘政治因素利好国内大型能源央企与炼化龙头。
风险提示：地缘政治风险、原材料价格波动、市场需求不及预期等。
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29 计算机行业跟踪报告｜政策推动AI向产业基础研发与产品智能化延伸
报告指出，工业和信息化部等八部门发布《产业基础能力提升“十五五”规划》，推动人工智能赋能产业基础创新。Meta发布Muse智能体，用户规模超一千万，显示智能体正从通用交互向业务流程和交易环节延伸。政策支持与平台探索相呼应，智能体有望成为人工智能赋能产业基础产品和业务流程的重要方向。
风险提示：技术研发不及预期、市场接受度低、政策变化等。
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30 轻工制造行业快评报告｜酒饮料茶制造业利润降幅明显收窄，家具、文娱用品制造业利润端仍承压
2026年1-9月全国规模以上工业企业利润保持较快增长，但各细分行业利润表现延续分化。酒饮料茶制造业利润降幅明显收窄，烟草制品业利润增速提升，而家具、文娱用品制造业利润端仍承压。
风险提示：市场需求波动、原材料价格波动、政策变化等。
31 机构名｜证券Ⅱ行业跟踪报告：政策催化与低估值共振
行业核心观点：截至10月23日，券商板块PB估值1.07X，处于2016年以来4.2%的极低分位。尽管市场交投和两融余额边际回落，但监管释放稳市信号，证监会主席在
金融街论坛年会上的发言展现托底决心，预计权益市场将企稳向好。政策催化叠加估值低位，当前券商板块配置性价比较高。三季报窗口来临，华西证券和国元证券披露显示三季度单季盈利承压，投资业务是主要拖累。考虑到下半年权益市场波动及交投活跃度下降，短期建议关注财富管理业务、自营非方向性业务转型领先的头部券商。
32 机构名｜食品饮料行业跟踪报告：三季度白酒去库延续，收入降幅有望收窄
周度跟踪：本周（10.19-10.25）食品饮料行业下跌0.56%，表现优于上证指数（-0.69%），在31个申万行业中排名第11。白酒：三季报预计延续去库，头部酒企有望率先修复。白酒上市公司三季报即将进入集中披露期，行业仍处于渠道去库存阶段，26Q3收入端同比下滑压力依旧存在。25Q3行业业绩已大幅下滑，同比基数明显降低，多数酒企26Q3收入降幅有望较26Q2收窄。品牌力强、调整启动较早的酒企有望率先实现收入同比恢复。利润端，市场费用投入维持一定强度，收入下滑使折旧、人工等刚性成本难以摊薄，利润率预计继续承压。
33 机构名｜新材料行业周报（261019-1023）：八部门联合发布重要规划，加强产业基础前沿技术创新布局
二级市场表现：本周新材料板块上涨，新材料指数涨幅0.16%，跑赢创业板指3.34%。近五个交易日，合成生物指数下跌0.75%，半导体材料下跌3.38%，电子化学品下跌1.30%，可降解塑料下跌1.13%，工业气体下跌2.46%，电池化学品下跌3.58%。产业链周度价格跟踪显示，氨基酸、可降解材料和维生素等主要产品价格基本保持稳定。
*注：以上内容是MiniMax基于公开信息整理，具体投资决策请结合个人风险承受能力及专业顾问意见。*