2026 年 10月23日 行业研报精选聚焦各行业最新动态，共整理 14 篇研报覆盖 11 个行业。本期重点关注电子、机械、计算机等主线。电子行业关注 AI 驱动下的新周期与 CCL 产品涨价；机械行业聚焦先进封装设备国产替代机遇；计算机行业则围绕大模型竞争与国产算力展开。此外，医药生物行业关注 ESMO 大会数据，新消费行业挖掘服务消费潜力，商贸零售行业探讨品质化、智能化升级方向，其他如轻工制造、有色金属、电气设备等行业也有相关研报覆盖。
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01 东吴证券｜雷赛智能2026Q3业绩点评：六大行业驱动业绩高增，机器人订单加速兑现
2026年10月23日，东吴证券发布雷赛智能（002979）2026Q3业绩点评报告。报告指出，公司业绩高增主要受六大行业驱动，机器人订单加速兑现。2026年前三季度，公司实现营业收入28.48亿元，同比增长52.01%；归母净利润预计大幅增长。受益于工业自动化和智能制造升级，公司在机器人领域持续突破，订单量显著增加。分析师维持“买入”评级，预计未来几年公司业绩将保持高增长，2027年营业收入有望突破38亿元，2028年接近50亿元。风险提示：行业竞争加剧，机器人业务发展不及预期。
02 艾媒咨询｜2026年中国休闲零食行业研究报告：万亿市场存量竞争，量贩零食崛起
报告显示，中国休闲零食行业市场规模预计2026年达12099亿元，但增速放缓，2023年出现3.49%的回调，2024-2025年增速回落至2%-3%区间，行业进入存量竞争阶段。报告分析了七大细分品类，其中坚果炒货规模最大，2025年达2865亿元，增速约7%；肉制零食规模1526亿元，增速约8%。量贩零食以低价优势快速崛起，代表品牌包括零食量贩白牌等。报告指出，行业增长逻辑已从增量转向品类结构升级与市场份额再分配。风险提示：消费需求波动，行业竞争加剧。
03 信达证券｜新型烟草：菲莫国际三季报点评，多元矩阵共驱成长
菲莫国际发布2026年三季报，Q3实现收入114.38亿美元，同比增长5.5%，其中新型烟草收入46.25亿美元，同比增长4.1%。新型烟草收入占比下降0.6个百分点至40.4%，主要受全球竞争加剧影响。分品类看，HNB（加热不燃烧）产品收入占比最高，但增速放缓；雾化电子烟和其他新型烟草产品保持增长。信达证券认为，菲莫国际的多元化产品矩阵和持续创新是其未来增长的主要
驱动力。风险提示：政策监管风险，市场竞争加剧。
04 信达证券｜黄金珠宝行业专题报告：金价波动与板块股价联动规律
报告对金价走势与黄金珠宝个股股价进行相关性研究，发现公司经营表现是股价的核心影响因素。在行业快速扩张期和收缩调整期，个股股价主要受自身经营情况影响，例如2022-2024年周大福的渠道收缩和2020-2024年
潮宏基的渠道扩张。在稳定发展期，金价与个股股价的相关性更为明显。报告指出，黄金珠宝企业应注重提升自身经营能力，以应对金价波动带来的影响。风险提示：金价波动风险，市场需求变化。
05 东吴证券｜净水器行业：关注存量换新与产品升级，关注远大健科滤芯业务
净水器行业正从增量市场转向存量换新与产品升级驱动。2025年中国净水器市场规模预计为229亿元，零售量874.3万台，同比微降0.3%。线上渠道市场份额持续提升，2025年占比达60.6%。高端净水器产品需求增长，具有除菌、除病毒、矿物质补充等功能的产品销售额占比逐年提高。报告关注北交所新股远大健科，其滤芯业务有望受益于行业升级趋势。风险提示：市场竞争加剧，技术更新换代风险。
06 计算机行业周报：大模型竞争加剧，国产算力验证景气度
过去一周（10.12-10.16），计算机（申万）指数下跌5.02%，跑输上证综指2.46个百分点。谷歌发布Gemini 4 Argon，主打复杂、多步骤现实任务；微软公布自研芯片最新计划，Azure Maia 200已投入生产。报告指出，大模型竞争加剧，国产算力验证行业景气度。AI模型迭代加速，算力需求持续增长，国产芯片和服务器厂商迎来发展机遇。风险提示：技术研发不及预期，市场竞争加剧。
07 中信证券财富管理｜印度消费行业：稳步推进
中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致，认为印度消费行业稳步推进。在即时零售领域，Blinkit周活跃用户（WAU）环比增长40万，领先同行；电商领域，节日促销期第二周WAU环比下降，亚马逊、Flipkart、Meesho等平台均出现下滑；外卖领域，参与者趋势持平，Domino’s WAU小幅上升。Blinkit在即时零售领域的领先优势扩大，但整体步伐稳定。风险提示：市场竞争加剧，经济环境变化。
08 先进封装机械行业研究：CoWoS需求爆发，关注核心设备企业
后摩尔时代，先进封装成为算力增长主线，AI资本开支上行驱动CoWoS需求爆发。CoWoS通过升级互连介质，实现布线精度提升。AI资本开支增长，云厂商自研ASIC驱动CoWoS需求，2027年全球需求预计接近翻倍。台积电主导格局短期难以撼动，但大陆厂商加速布局，供给格局有望走向多元。CoWoS封装工序重塑设备体系，键合与量检测环节价值量最高、弹性最大。报告建议关注相关设备企业。风险提示：技术研发不及预期，市场竞争加剧。
09 人工智能系列（二）：AI驱动下的电子行业新周期
AI算力竞争从单卡峰值性能转向集群效率、能效与总体拥有成本（TCO）的较量。AI算力需求持续扩张，训练与推理需求双轮驱动，算力基础设施成为关键。全球数据中心用电量预计从2025年的485TWh增长至2030年的945TWh，AI是重要驱动力。硬件机会将沿系统瓶颈的迁移逐步扩散，存储、互联、PCB、供电与散热等领域均存在机会。报告认为，AI驱动下的电子行业将迎来新周期。风险提示：技术研发不及预期，市场需求变化。
10 浦银国际证券｜医药行业：ESMO 2026前瞻：完整数据落地，看获益纵深
2026年ESMO会议即将召开，多个关键III期临床试验结果将公布。报告重点关注DeLLphi-305、OptiTROP-Lung06和INTERpath-001三项研究，分别对应TCE一线维持、ADC一线替代化疗及个体化mRNA疫苗辅助治疗。DeLLphi-305有望支持TCE成为广泛期SCLC一线维持治疗的新标准；sac-TMT通过两项III期试验验证其一线替代化疗潜力与全球临床价值。报告指出，完整数据将明确新药的增量获益能否匹配其毒性与管理成本。风险提示：临床试验结果不及预期，政策风险。
11 西部证券｜电气设备行业跟踪：全球储能经济性跟踪——2026年9月
2026年9月，全球储能经济性持续改善。分析师钟林志指出，储能行业整体评级为“看好”。近期关键原材料如薄型玻璃纤维布供应紧张，推动PCB上游材料价格持续上涨，成为行业主要驱动因素。建滔积层板年内已第八次涨价，凸显供应链压力。值得注意的是，大陆PCB及覆铜板厂商三季度业绩表现强劲，如
生益科技、
沪电股份和
景旺电子的归母净利润均实现翻番增长，主要受益于AI服务器和数据中心等高附加值领域的需求增长。整体来看，储能行业在经济性提升和需求旺盛的背景下，呈现良好发展态势。
12 申港证券｜电子行业研究周报：龙头官宣CCL相关产品涨价，SEMI预测300mm晶圆厂设备支出增长持续
本周电子行业重点关注CCL（覆铜板）产品涨价和半导体设备支出增长。建滔及松下机电宣布CCL相关产品涨价，其中建滔积层板年内第八次上调价格，凸显薄型玻纤布供应紧张。PCB行业景气度持续验证，三季度业绩表现亮眼：生益科技净利润同比增长212%-252%，沪电股份增长144%-168%，景旺电子增长205%-265%。涨价主要受铜箔、环氧树脂及玻纤布等原材料成本上涨驱动。SEMI预测300mm晶圆厂设备支出将持续增长，AI服务器迭代将带动PCB技术升级和价值量提升，为行业带来长期发展机遇。
13 国元证券｜新消费行业深度报告：掘金服务消费，布局潜力赛道
报告指出，服务消费已成为中国扩内需、稳增长的重要抓手。2025年，中国居民人均服务性消费支出预计达到13602元，占比从2020年的42.6%提升至46.1%。相比发达国家，中国服务消费占比仍有较大提升空间。当前，中国人均GDP接近1.4万美元，正处于消费结构变化的关键时期。服务消费具有生产与消费同步性、无形性等特点，兼具高收入弹性、高消费频次等优势。四大因素驱动服务消费增长：1）人口老龄化和家庭小型化推动服务需求扩容；2）居民收入增长和消费升级；3）技术进步和数字化转型；4）政策支持力度加大。服务消费领域蕴含巨大发展潜力，值得重点关注。
14 西部证券｜商贸零售行业快评报告：商品零售迈向质的升级，品质化、智能化成重要方向
2026年10月22日，国务院新闻发布会强调，中国消费市场正从商品为主向商品和服务并重转变，服务消费需求旺盛。居民消费理念从“量的满足”向“质的提升”转变，更加注重商品和服务质量，绿色、智能、健康等消费需求不断释放。政策层面，将推动汽车消费升级，发展新业态、新模式，并加快智能产品在消费领域的应用。未来，智能穿戴、智能家居等新兴领域有望成为商品零售增长的重要动力。入境消费也将为国货品牌和实体零售带来新的发展机遇。
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