# AI精选：9月23日行业研报精选
2026年9月23日行业研报精选聚焦各行业最新动态，共整理15篇研报，覆盖医药健康、医药产业、美容护理、传媒、互联网&海外科技、军工、计算机、电子、中小盘、通信设备、印度科技、电气设备、化工、证券等行业。
---
01 华龙证券｜医药健康行业研究：聚焦2026 WCLC大会：肺癌治疗迭代，中国新药崛起
### 核心观点：
2026年WCLC大会于9月12日至15日在韩国首尔召开，中国创新药企在多个领域取得突破性进展，成为全球肺癌治疗研发焦点。中国企业在PD-1/VEGF双抗、PD-L1/4-1BB双抗、TROP2 ADC、B7-H3 ADC、KRAS G12D抑制剂等前沿方案上取得积极临床数据，IO2.0（免疫治疗2.0）证据进一步成熟，ADC治疗线数持续前移，精准治疗持续升级。
### 详细解读：
1.
IO2.0领域：康方生物的依沃西单抗在III期研究中实现OS与PFS双重获益，验证了PD-1/VEGF双抗的临床价值，HARMONi研究补充了EGFR-TKI耐药人群的生存获益证据。
2.
ADC治疗：翰森制药的Ris-Rez和宜联生物的Tam-Pali两款B7-H3 ADC在2L SCLC中取得关键性III期临床证据，BNTX/映恩生物的Pumitamig+Elfe-D临床数据带来IO2.0+ADC领域的早期临床证据。
3.
精准治疗：HER2突变、KRAS G12D突变、EGFR-TKI耐药、EGFR exon20ins突变等领域涌现新证据，治疗边际持续拓展。
### 投资建议：
关注泛癌种潜力的新一代疗法，解决未满足临床需求的慢病药，以及ADC、双抗/多抗、小核酸等赛道。
### 风险提示：
新药研发失败风险；研发进度低于预期风险；药品降价风险。
---
02 国金证券｜医药行业产业研究周报：Anthropic建湿实验室，礼来TuneLab扩链；跨界巨头竞速，CXO上游如箭在弦
### 核心观点：
科技巨头与药企加速AI4S制药布局，AI持续增加进入验证环节的候选分子数量和迭代频率，政策与监管共同推动创新研发扩容提速，湿实验验证成为共同瓶颈，CXO上游板块性成长趋势确立。
### 详细解读：
1.
科技前沿：Anthropic建立湿实验室，阿里巴巴达摩院开源医疗影像模型DAMO RADAR，Scholar Rock的SMA肌肉靶向疗法获FDA批准。
2.
行业动态：AI4S上游订单趋势强劲，重组蛋白、测序设备与CRO普涨；Tempus AI启动10万例疾病相关全基因组数据平台，市场对其医疗数据壁垒及AI变现能力预期上升。
3.
投资建议：AI4S制药进入跨赛道巨头竞速阶段，AI持续增加进入验证环节的候选分子数量和迭代频率，政策与监管共同推动创新研发扩容提速，湿实验验证成为共同瓶颈，CXO上游板块性成长趋势确立。
### 风险提示：
AI技术发展不及预期；政策与监管环境变化；市场竞争加剧。
---
03 华龙证券｜美容护理行业周报：医美器械迭代，医研赋能创新
### 核心观点：
医美器械新品持续落地，驱动医美终端产品迭代与消费场景扩容。具备三类器械研发申报能力、深耕医研共创、拥有权威临床数据背书的美妆及医美龙头企业有望受益。
### 详细解读：
1.
产品动态：
敷尔佳首款三类医疗器械花季动能素即将上市，理肤泉发布3项临床成果。
2.
行业动态：2026中国（国际）香料香精化妆品行业年会暨精品博览会开幕，推动产学研交流与技术创新落地。
3.
投资建议：重点关注：
- 依托核心原料构筑上游技术壁垒的企业：
华熙生物、巨子生物。
- 聚焦敏感肌专业赛道的企业：
贝泰妮。
- 把握线上渠道红利，多品牌高效运营成长的新锐美妆企业：
珀莱雅、上美股份、
丸美生物。
- 积淀老牌底蕴，依托品牌与渠道优化转型重塑价值的企业：
上海家化。
- 立足季节性刚需场景，在母婴特色个护领域打造差异化优势的企业：
润本股份。
### 风险提示：
新技术发展不及预期；行业竞争加剧；新产品研发上线及表现不及预期；政策及监管环境趋严；宏观经济波动。
---
04 华龙证券｜传媒行业2026年半年报综述：游戏领跑业绩，结构分化凸显
### 核心观点：
传媒行业盈利延续修复，2026年上半年整体营收同比增长2.03%，归母净利润同比增长10.42%。游戏板块营收与归母净利润均实现强劲增长，影视院线板块承压下滑，数字媒体板块营收回暖但净利润下滑，广告营销板块营收与净利润同步增长，广播电视板块净利润大幅修复，出版板块营收与净利润双下滑。
### 详细解读：
1.
游戏板块：营业收入同比增长20.03%，归母净利润同比增长65.68%，毛利率创近年新高。
2.
影视院线板块：营业收入同比下降30.84%，归母净利润同比下降116.74%，毛利率与净利率均回落。
3.
数字媒体板块：营业收入同比增长13.17%，归母净利润同比下降38.13%，毛利率与净利率均回落。
4.
广告营销板块：营业收入同比增长7.33%，归母净利润同比增长23.69%，毛利率同比下降但净利率提升。
5.
广播电视板块：营业收入同比下降0.26%，归母净利润同比增长99.67%，毛利率回落但净利率提升。
6.
出版板块：营业收入同比下降10.77%，归母净利润同比下降18.44%，毛利率小幅提升但净利率下降。
### 投资建议：
关注游戏板块的持续增长潜力，以及影视院线板块的复苏机会。
---
05 华鑫证券｜公司动态研究报告：量价齐升夯实盈利，结构升级与产业链延伸共振
### 核心观点：
欧科亿（688308.SH）2026年上半年业绩大幅增长，量价齐升与低基数效应共同推动利润弹性释放，产品结构升级与产能释放打开成长空间，PCB棒材—钻针一体化产业链整合助力第二成长曲线。
### 详细解读：
1.
业绩表现：营业收入同比增长99.96%，归母净利润同比增长47,734.24%，扣非归母净利润实现由亏转盈。
2.
利润驱动因素：碳化钨等主要原材料价格上涨带动产品价格调整，数控刀具销量同比增长，2025年上半年基数极低。
3.
产品结构升级：数控刀具产品实现主营业务收入同比增长103.26%，硬质合金制品实现主营业务收入同比增长102.65%，新产品矩阵持续完善。
4.
产能释放：数控刀具产业园新增产能快速释放，公司持续完善产品矩阵，推动新产品向定制化、高端化发展。
5.
产业链整合：构建PCB棒材—钻针一体化产业链，整合下游延伸。
### 投资建议：
维持“买入”评级。
---
06 国信证券｜互联网&海外科技行业2026年9月投资策略：AI投入导致短期盈利承压，关注AI办公等相关应用进展
### 核心观点：
AI投入导致互联网巨头短期盈利承压，但AI办公等应用进展值得关注。
### 详细解读：
1.
市场表现：8月恒生科技指数下跌4.6%，纳斯达克互联网指数上涨8.9%。
2.
AI动态：谷歌、OpenAI、xAI、DeepSeek、智谱、MiniMax、腾讯、阿里、字节等发布多款AI模型。
3.
行业动态：游戏、金融科技、短视频、电商、本地生活等领域均有新动态。
4.
投资策略：AI投入导致巨头短期盈利承压，但AI办公等应用进展值得关注。
### 投资建议：
关注AI办公等应用进展，以及AI基础设施领域的投资机会。
---
07 中航证券｜军工行业周报：民营航天大规模组网能力得到验证
### 核心观点：
民营航天大规模组网能力得到验证，军工行业内部呈现轮动上涨趋势。
### 详细解读：
1.
市场表现：军工指数本周小幅收跌，但AI相关公司反弹明显。
2.
行业趋势：军工行业内部由航空主机厂、
国睿科技等权重股上涨，扩散至军贸、民船、无人机等领域。
3.
投资建议：关注民营航天领域的投资机会，以及军工行业内部轮动带来的投资机会。
### 风险提示：
市场波动风险；政策风险；行业竞争加剧。
---
08 华鑫证券｜计算机行业周报：谷歌发布Gemini 3.8 Live，Step 5 Preview推出
### 核心观点：
AI基础设施与应用领域均有新进展，算力芯片与AI应用领域值得关注。
### 详细解读：
1.
算力进展：阿里发布云端Agent托管平台Qoder，阶跃星辰推出MoE旗舰Step 5 Preview。
2.
AI应用进展：QuillBot周访问量环比增长，谷歌发布Gemini 3.8 Live。
3.
AI融资动向：Crusoe完成39亿美元F轮融资，估值攀升至309亿美元。
4.
投资建议：关注算力芯片与AI应用领域的投资机会。
### 投资建议：
关注AI基础设施与应用领域的投资机会。
---
09 华鑫证券｜计算机行业点评报告：英伟达：数据中心收入翻倍增长，Rubin交付支撑算力扩张
### 核心观点：
英伟达数据中心收入翻倍增长，Rubin平台进入全面量产，AI算力需求持续强劲。
### 详细解读：
1.
业绩表现：营收同比增长106%，净利润同比增长126%，数据中心收入占比92.5%。
2.
Rubin平台：进入全面量产，机架已在多家云服务商运行。
3.
AI算力需求：AI基础设施需求主导业绩增长，AI训练、推理及智能体计算需求强劲。
### 投资建议：
维持“推荐”评级。
---
10 申港证券｜电子行业研究周报：昇腾发布首个NPO超节点，NOR Flash涨价或持续
### 核心观点：
昇腾发布全球首个采用NPO技术的超节点，NOR Flash涨价趋势持续。
### 详细解读：
1.
昇腾芯片：昇腾960系列芯片研发进度超预期，发布全球首个量产NPO光引擎Hi-ONE。
2.
超节点发展：昇腾960超节点采用领先的正交架构和全液冷设计，可扩展至4096卡规模。
3.
NOR Flash市场：预计2026年下半年供需失衡，高容量产品涨幅较大。
### 投资建议：
关注国产算力应用扩大，以及NOR Flash涨价带来的投资机会。
---
11 华鑫证券｜计算机行业点评报告：AMD：数据中心收入翻倍，Helios交付拓展AI增长空间
### 核心观点：
AMD数据中心收入翻倍增长，Helios机架方案与新一代GPU进入部署，AI算力需求强劲。
### 详细解读：
1.
业绩表现：营收同比增长50%，净利润同比增长163%，数据中心收入占比58%。
2.
Helios方案：在多家AI实验室和云客户部署，发布Instinct MI400系列GPU。
3.
AI算力需求：AI基础设施需求推动业务增长，服务器CPU与AI GPU形成主要增长支撑。
### 投资建议：
维持“推荐”评级。
---
12 华鑫证券｜计算机行业点评报告：博通：AI半导体收入加速增长，现金流支撑业务扩张
### 核心观点：
博通AI半导体收入加速增长，现金流强劲支撑业务扩张。
### 详细解读：
1.
业绩表现：营收同比增长86%，净利润同比增长216%，AI半导体收入占比56.4%。
2.
AI业务：定制AI加速器及网络连接持续增长，AI业务成为收入增长主力。
3.
现金流：经营现金流同比增长98%，自由现金流同比增长。
### 投资建议：
维持“推荐”评级。
---
13 东吴证券｜中小盘行业观察之通信设备：光模块领跑的修复，量能回补到了哪一步
### 核心观点：
通信设备板块整体呈分批探底、逐步抬升的特征，光模块是本轮修复的领涨环节。
### 详细解读：
1.
市场表现：通信设备整体反弹幅度中位数为11.07%，光模块反弹幅度最大。
2.
量能分析：光模块量比回到均量水平，主设备与终端北斗量比低于均量。
3.
投资建议：关注光模块量比能否站稳1.0并向主设备、终端北斗扩散。
### 投资建议：
关注光模块量能回补情况，以及终端北斗量能回升节奏。
---
14 中信证券财富管理(印度)｜印度科技行业：2027财年二季度需求仍然充满挑战
### 核心观点：
印度IT公司2027财年二季度需求仍然充满挑战，AI通缩与前几个季度步伐相近。
### 详细解读：
1.
宏观环境：宏观基本面疲弱，可选性需求低迷。
2.
AI通缩：AI导致的通缩与前几个季度步伐相近。
3.
BFSI需求：BFSI垂直领域的需求持续展现韧性。
### 投资建议：
关注BFSI领域的需求韧性，以及AI推广对IT岗位的影响。
---
15 华鑫证券｜计算机行业点评报告：Arm（ARM.O）：数据中心版税翻倍增长，自研CPU拓展业务空间
### 核心观点：
Arm数据中心版税翻倍增长，自研CPU开始交付，AI基础设施需求强劲。
### 详细解读：
1.
业绩表现：营收同比增长22%，净利润同比增长108%，数据中心版税收入翻倍增长。
2.
自研CPU：首批Arm AGI CPU交付，锁定10亿美元业务机会。
3.
AI基础设施：自研芯片与合作伙伴架构采用共同拓展Arm在AI基础设施中的应用。
### 投资建议：
维持“推荐”评级。
---
16 西南证券｜电气设备行业深度：光伏反内卷引导高效BC技术推进
### 核心观点：
光伏反内卷持续推进，高效BC技术受到支持，BC组件渗透率提升。
### 详细解读：
1.
市场环境：主要装机地区需求平淡，行业需求较为平淡。
2.
供给出清：行业主产业链连续亏损，尾部产能自然出清。
3.
BC技术推进：BC组件国内中标份额提升，BC技术受到支持。
### 投资建议：
关注BC技术推进带来的投资机会。
---
17 华鑫证券｜计算机行业点评报告：Arista Networks：收入突破30亿美元，AI网络升级拓展增长空间
### 核心观点：
Arista Networks收入突破30亿美元，AI网络升级拓展增长空间。
### 详细解读：
1.
业绩表现：营收同比增长37.7%，净利润同比增长36.5%，产品与服务收入共同增长。
2.
AI网络升级：推出面向AI网络的1.6T交换平台，系统带宽最高达100Tbps。
3.
投资建议：关注AI网络升级带来的投资机会。
### 投资建议：
维持“推荐”评级。
---
18 华鑫证券｜计算机行业点评报告：Cadence：AI设计需求推动业务增长，在手订单支撑全年展望上调
### 核心观点：
Cadence AI设计需求强劲，在手订单支撑全年展望上调。
### 详细解读：
1.
业绩表现：营收同比增长24.2%，核心EDA与IP需求增长，AI芯片设计推动工具采用。
2.
AI设计工具：智能体产品覆盖设计全流程，系统设计业务持续扩展。
3.
订单储备：在手订单81亿美元，剩余履约义务中预计未来12个月确认收入的部分为42亿美元。
### 投资建议：
维持“推荐”评级。
---
19 开源证券｜计算机行业点评报告：国产算力供需持续趋紧，智能体放大CPU增量缺口
### 核心观点：
国产算力供需持续趋紧，智能体任务转向持续驻留，算力紧缺由加速卡扩散至CPU。
### 详细解读：
1.
供给紧缺：晶圆代工与存储同步收紧，供给紧缺短期内难以缓解。
2.
算力需求：AI算力需求高速增长，行业增长预期同步上修。
3.
智能体影响：智能体任务转向持续驻留，CPU由配套升级为独立的算力缺口。
### 投资建议：
关注国产算力供需变化，以及智能体对CPU需求影响。
---
20 西南证券｜化工行业2026年Q4投资策略：守得云开见月明，看好化工核心资产
### 核心观点：
化工行业投资机会将回归自身基本面，短期扰动不改化工核心资产的价值。
### 详细解读：
1.
市场环境：美伊冲突影响减弱，原油价格回落，化工品价格回到冲突前水平。
2.
基本面改善：化工自身基本面仍在改善，供给端持续出清，需求端差异明显。
3.
投资建议：关注炼化、煤化工、磷化工及农化、氨纶、制冷剂、染料等传统周期行业，以及润滑油添加剂、湿电子化学品、SAF等新材料国产替代方向。
### 投资建议：
关注化工核心资产的投资机会。
---
21 中邮证券｜证券Ⅱ：标普上修中资券商行业评级，影响可能不止融资成本下行
### 核心观点：
标普上修中资券商行业评级，融资成本有望系统性下行，头部集中趋势可能进一步提速。
### 详细解读：
1.
评级调整：标普将中国证券业BICRA风险组别从第6组上调至第5组，证券行业锚定评级从“bb”调升至“bb+”。
2.
影响分析：融资成本有望系统性下行，头部集中趋势可能进一步提速，衍生品保证金可能释放，低基数标的预期差可能相对更大。
### 投资建议：
关注头部券商的融资成本变化，以及行业集中度提升带来的投资机会。
### 风险提示：
市场波动风险；政策风险；行业竞争加剧。
---
免责声明：本文内容为AI基于网络上自动筛选的信息生成的摘要，仅供研究与信息参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。如需完整原文观点，请加PDF原文微信：8176188。
*注：以上内容是MiniMax基于公开信息整理，具体投资决策请结合个人风险承受能力及专业顾问意见。*