AI精选：9月15日行业研报精选

# AI精选：9月15日行业研报精选

简介

2026年9月15日行业研报精选聚焦各行业最新动态，共整理15篇研报，覆盖金融、科技、医药、房地产、交通运输、社会服务、消费、汽车、煤炭、食品饮料、化工、机械设备等11个行业。以下是各篇研报的核心观点和重要数据摘要。

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01 金融街证券｜行业轮动ETF策略周报

核心观点：
- 策略更新： 2026年9月14日至9月18日期间，模型推荐配置白酒、股份制银行、养殖业等板块，并新增持有银行ETF华宝、养殖ETF汇添富、电力ETF广发、消费50ETF富国等产品。
- 业绩追踪： 2026年9月7日至9月11日，ETF组合平均收益约-1.30%，相对于沪深300ETF的超额收益约为-0.50%。2024年10月14日至今，策略样本外累计收益约19.36%，相对于沪深300ETF累计超额约-1.72%。
- 择时信号： 酒ETF鹏华继续持有，银行ETF华宝、养殖ETF汇添富等调入，电力ETF广发、消费50ETF富国等调入。

风险提示： 市场波动风险，政策风险。

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02 中银国际证券｜计算机行业周报：新模型密集发布，国产算力供给紧俏

核心观点：
- 新模型发布： DeepSeek发布V4.1 Flash，采用全新架构，大幅降低推理成本并超越旗舰模型智能水平。Meta推出个人Agent产品Muse，标志着消费级Agent商业化加速。
- 国产算力： 燧原科技登陆科创板，国产GPU“四小龙”齐聚资本市场。国内AI算力需求增速超过供给，国产芯片与国产模型的协同生态日益成熟。
- 投资建议： 关注AI算力产业链，特别是国产芯片和AI模型相关企业。

风险提示： 技术落地不及预期，市场竞争加剧。

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03 中银国际证券｜医药生物行业双周报：《医疗保障法》正式出台，前沿创新和出海持续兑现

核心观点：
- 政策利好： 国内首部《医疗保障法》正式落地，DRG/DIP 3.0支付体系持续精细化，医保支付全面转向临床价值导向。
- 创新药出海： 国内创新研发持续突破，ADC、双抗、靶向新药等前沿管线密集迎来里程碑，国产创新药出海授权、海外临床推进节奏加快。
- 投资建议： 持续坚守创新药核心主线，优先布局具备差异化临床价值、管线梯队完善、能够持续兑现临床数据与海外商业化价值的平台型药企，重点关注ADC、双抗/多抗、肿瘤靶向、GLP-1代谢等优质赛道。

风险提示： 政策不及预期，研发进展不及预期，市场风险加剧。

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04 华鑫证券｜计算机行业周报：DeepSeek发布V4.1 Flash，GPT-Images-2.5发布

核心观点：
- DeepSeek V4.1 Flash： 新模型在Agentic Benchmark等测试中超越V4 Pro与GLM 5.3等旗舰模型，HBM与SSD需求分别降至上一代的1/4与1/8，API资费下调。
- GPT-Images-2.5： 新版本在生成延迟上最高可降低50%，图像编辑精准度大幅提升，并引入Sketch手绘输入功能。
- AI融资： Mistral AI完成30亿欧元D轮融资，创下欧洲科技企业史上最大单笔股权融资纪录。
- 投资建议： 关注AI算力产业链，特别是AI模型和应用相关企业。

风险提示： 技术落地不及预期，市场竞争加剧。

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05 中银国际证券｜房地产行业周报：楼市成交环比持续走弱；多地鼓励高校购置存量房

核心观点：
- 新房成交： 第37周47城新房成交面积环比下降21.1%，同比下降22.5%，降幅扩大。
- 二手房成交： 第37周23城二手房成交面积环比下降2.0%，同比下降2.4%，同比增速由正转负。
- 库存与去化周期： 新房库存面积环比上升，同比下降；去化周期环比上升，同比下降。
- 政策动向： 多地鼓励高校购置存量房以缓解库存压力。

风险提示： 政策不及预期，市场需求持续低迷。

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06 中邮证券｜证券行业报告：政策打开成长空间，量能仍需跟踪验证

核心观点：
- 政策利好： 《期货公司监督管理办法》落地、“十五五”金融强国建设路线明确、中金公司合并获批等政策与事件可能打开行业业务成长空间。
- 市场表现： 全市场日均股基成交额回落至2.3万亿附近，两融余额高位温和收缩，杠杆资金风险偏好仍在收敛。
- 投资建议： 建议以跟踪验证的思路把握后续估值修复窗口，关注综合服务能力突出、全业务链布局均衡、跨境业务布局领先的头部一流投行标的，以及在互联网财富管理领域具备显著流量和用户优势的特色标的。

风险提示： 市场波动风险，政策风险。

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07 中银国际证券｜社会服务行业双周报：暑期文旅市场稳中有进，入境游规模持续扩大

核心观点：
- 市场表现： 社会服务板块跑赢沪深300指数2.48个百分点，排名第7。
- 暑期出行： 国内长线游订单占比升至32%，跨省出行比例突破55%，铁路和民航客运量均同比增长。
- 入境游： 2026年前8月全国边检机关累计查验出入境人员同比增长8.7%，其中外国人同比增长19.5%，免签入境占比77.6%。
- 投资建议： 维持行业强于大市评级。

风险提示： 疫情反复风险，地缘政治风险。

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08 华鑫证券｜科技行业秋季策略：AI算力需求持续，产品迭代带动价值量增长

核心观点：
- AI算力： PCB、光通信、电源等AI硬科技赛道持续受益于AI算力需求增长。
- PCB: 高端PCB市场需求具备长期支撑，行业景气度有望延续。
- 光通信: 1.6T光模块放量在即，800G向1.6T升级成为主流趋势。
- 电源: AI服务器电源功耗激增，单组AI服务器机架功耗已从10kW上升至120kW以上。
- 投资建议： 关注AI硬科技赛道，特别是PCB、光通信、电源等细分领域。

风险提示： 美股回调风险，人工智能技术落地和商业化不及预期，产业政策转变，宏观经济不及预期。

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09 中信证券财富管理(香港)｜韩国科技行业：Deepseek新模型效率提升

核心观点：
- DeepSeek V4.1 Flash: 新模型将KV缓存需求降低75%，eSSD缓存需求降低87.5%，但对GPU总内存或存储需求影响有限。
- 内存需求: 内存效率提升会降低内存需求的担忧是没有根据的，随着token量激增，内存需求仍在持续增长。
- 投资建议: 维持对内存股的正面看法。

风险提示: 技术发展不及预期，市场竞争加剧。

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10 中信证券财富管理(香港)｜韩国科技行业：内存通胀将持续存在

核心观点：
- 内存墙问题: AI行业的“内存墙”问题持续恶化，内存带宽提升落后于AI加速器性能提升。
- 需求强劲: AI服务器和智能体AI需求上升，推动高性能内存产品需求强劲。
- 供应紧张: 韩国供应商库存水平降至历史低点，2027年也未见缓解，内存价格将持续高位。
- 投资建议: 关注内存行业长期投资机会。

风险提示: 市场需求不及预期，产能扩张超预期。

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11 中银国际证券｜交通运输行业周报：全球两大能源通道同时承压，VLCC运价再创历史新高

核心观点：
- 地缘冲突: 霍尔木兹海峡与曼德海峡两大全球核心石油海运通道同时承压，全球能源供应链风险上升。
- 油价上涨: 国际油价持续走高，布伦特原油期货突破每桶100美元。
- 油运市场: VLCC运价刷新历史高位，中东、西非等核心航线运价大幅上涨，市场整体运力偏紧。
- 投资建议: 关注中东局势下的油运板块机会，推荐招商轮船，关注中远海能、招商南油。

风险提示: 地缘政治风险，市场波动风险。

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12 中银国际证券｜医药生物行业周报：DRG/DIP 3.0正式发布，医保支付精细化改革持续深化

核心观点:
- DRG/DIP 3.0: 医保支付改革进入精细化管理阶段，推动医保资金向临床价值明确、资源消耗与支付标准匹配度高的产品和服务倾斜。
- 创新药械: 创新药械支付环境有望边际改善。
- 投资建议: 持续关注创新药械领域，特别是具备差异化临床价值的产品和企业。

风险提示: 政策执行不及预期，研发进展不及预期。

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13 上海证券｜2026年新消费行业秋季策略：秋启三新，科技、出海、可持续

核心观点:
- 科技创新: 政策推动产业出新提质，科技消费成为民生消费的主流趋势。
- 消费出海: 中国制造出海出圈，高技术产品和自主品牌出口增长强劲。
- 可持续消费: 绿色含量更足，能源绿色低碳转型步伐加快，循环经济与可持续消费已上升为国家战略。
- 投资建议: 关注AI消费电子、消费出海、消费可持续等细分赛道。

风险提示: 国内消费增长持续放缓，地产复苏速度低于预期，原材料价格大幅上涨，海外监管趋严，大客户流失，汇率大幅波动。

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14 国信证券｜汽车行业2026年秋季投资策略：持续看好汽车出海及RoboX两大赛道

核心观点:
- 汽车出海: 出口贡献增量，2026年1-7月汽车出口销量同比增长66.8%，占比总销量34.9%。
- RoboX: 物理AI重构智能驾驶产业逻辑，具身智能打开汽车产业增长第二曲线。
- 投资建议: 关注整车企业零跑汽车、北汽蓝谷，零部件企业伯特利、银轮股份、川环科技，以及中小盘企业伟隆股份、运达科技、易德龙、科捷智能、锐新科技。

风险提示: 国内/外销量不及预期，新车型上市表现不及预期，供应链配套不及预期，智能化进程不及预期，零部件市场竞争激烈化。

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15 国信证券｜煤炭行业周报：动力煤价高位震荡，焦炭第五轮提涨落地

核心观点:
- 市场表现: 煤炭板块跑赢上证指数，通信、建筑材料、综合板块涨幅居前，非银金融、计算机、美容护理板块跌幅居前。
- 动力煤: 价格高位震荡，产地涨跌互现，港口价延续小幅上行。
- 炼焦煤: 价格持续上涨，产地、港口与进口煤均偏强运行。
- 投资建议: 关注煤炭板块投资机会。

风险提示: 终端需求大幅回落，板块轮动加快，板块突发利空。

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16 第一创业证券｜即时零售行业：即时零售订单高位趋稳，盈利景气进入修复期

核心观点:
- 订单趋势: 日均订单量停止持续下探，订单高峰后的调整趋缓。
- 盈利修复: 补贴与竞争投入压力减轻，盈利拐点已在经营结果中兑现。
- 经营优化: 订单结构与履约改善共同推动单均收益回升，盈利修复获得经营端支撑。
- 投资建议: 关注即时零售行业盈利修复机会。

风险提示: 行业竞争格局变化，产品价格下降，新品推广不如预期。

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17 国信证券｜半导体与半导体生产设备行业周报：AI基础设施向能源与供应链延伸，关注国产算力及终端创新

核心观点:
- AI基础设施: AI基础设施向能源与供应链延伸，AI芯片需求增长。
- 国产算力: 关注国产AI芯片发展机遇。
- 终端创新: 苹果发布首款折叠屏iPhone Duo及新一代Pro系列，关注端侧AI与高端化产品路线。
- 投资建议: 关注AI基础设施国产化及终端创新带来的投资机会。

风险提示: AI安全监管趋严，模型开发节奏放缓，云厂商资本开支不及预期，芯片价格上涨抑制客户采购，消费电子终端新品销售不及预期。

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18 国信证券｜汽车行业2026年9月投资策略及中报总结：行业整体利润承压，Cybercab投入运营

核心观点:
- 行业利润: 行业整体利润承压，CS汽车2026H1归母净利润同比下降22.21%。
- Cybercab: 新型出行方式Cybercab投入运营，推动汽车行业变革。
- 出海加速: 自主乘用车、重卡、客车、两轮车出海持续加速。
- 投资建议: 关注出海加速带来的投资机会。

风险提示: 行业竞争加剧，政策风险。

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19 东吴证券｜燃气Ⅱ行业跟踪周报：美国气价回落、欧洲上行，亚洲现货及中国LNG到岸价上涨

核心观点:
- 价格走势: 美国气价回落、欧洲上行，亚洲现货及中国LNG到岸价上涨。
- 地缘冲突: 地缘冲突推高出口需求和采暖需求。
- 投资建议: 关注资源价值首华燃气+长协成本优势新奥股份、新奥能源、九丰能源。

风险提示: 地缘政治风险，市场波动风险。

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20 山证新材料｜新材料行业周报：3D打印高速发展推动耗材需求提升，建议关注高端PLA材料发展

核心观点:
- 3D打印: 2026年上半年3D打印需求爆发，3D打印设备产量同比增长48.5%，出口同比增长90.2%。
- PLA材料: 高光纯PLA是桌面3D打印所需的核心耗材，约占桌面3D打印机耗材七成份额。
- 投资建议: 建议关注高端PLA材料发展机遇。

风险提示: 市场需求不及预期，产能过剩风险。

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21 长城证券｜机械设备行业简评：挖掘机出口增速强劲，龙头公司半年报收入持续增长

核心观点:
- 挖掘机出口: 2026年8月挖掘机出口销量同比增长32.7%，海外市场仍是行业增长的重要支撑。
- 龙头企业: 三一重工上半年收入及归母净利润实现增长，挖掘机械业务销售收入同比增长21.77%。
- 投资建议: 关注挖掘机行业复苏带来的投资机会。

风险提示: 国内需求不及预期，海外市场拓展不及预期。

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*注：以上内容是MiniMax基于公开信息整理，具体投资决策请结合个人风险承受能力及专业顾问意见。*