11月3日晨会精选

# 11月3日晨会精选

> 导读速览：3 家机构（东方财富证券、中信证券、中信建投）一致认为市场情绪有望迎来反转，建议投资者积极调整投资策略，关注景气度上行的行业方向，同时聚焦北美云厂商的现金流与投入回报质量。

🔑 核心观点

1. 市场情绪反转预期：多家机构认为市场情绪已处于底部，随时可能迎来反转，投资者应做好迎接反击行情的准备。（东方财富证券）

2. 非AI板块结构性机会：非AI板块存在广泛的结构性修复机会，尤其是在AI技术突破和成本下降的预期下，传统行业有望迎来新的增长动力。（中信证券、中金公司）

3. AI产业链高景气度：AI需求持续高景气，驱动功率半导体等细分领域迈向新周期，相关产业链公司有望受益。（中信建投）

4. 北美云厂商投资质量：聚焦北美云厂商的现金流状况和投入回报质量，评估其对产业链的影响。（中信建投）

5. AI技术突破与成本下降：AI技术全面爆发需要等待技术和成本的“突破点”，在此之前，市场将持续关注相关领域的进展。（中金公司）

✅ 核心结论（配置主线）

- 短期判断：市场情绪有望反转，建议投资者积极调整投资策略，关注景气度上行的行业方向。
- 配置主线：
- 重点关注非AI板块的结构性修复机会。
- 关注AI产业链，尤其是功率半导体等高景气细分领域。
- 关注北美云厂商的现金流和投入回报质量，评估其对产业链的影响。
- 固收策略：在市场情绪反转预期下，适当增加权益类资产配置比例。
- 风险提示：关注AI技术突破和成本下降的进展，避免过度乐观预期。

🏦 机构导航

序号	机构名称	核心观点	主要配置建议
东方财富证券	情绪随时可能逆转，准备好反击行情	积极调整投资策略，关注景气度上行的行业方向
中信证券	非AI板块存在广泛的结构性修复机会	重点关注非AI板块的结构性机会，适度配置AI产业链相关标的
中信建投	聚焦北美云厂现金流与投入回报质量，AI需求高景气驱动功率半导体迈向新周期	关注北美云厂商的现金流和投入回报质量，聚焦功率半导体等高景气细分领域
中金公司	Plugin全面爆发需要等待AI等技术和成本的“突破点”	持续关注AI技术进展，谨慎评估AI产业链投资机会

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### 东方财富证券

东方财富证券认为，当前市场情绪已处于底部，随时可能迎来反转，投资者应做好迎接反击行情的准备。具体而言：

1. 市场情绪反转预期：近期市场持续调整，但成交量萎缩显示做空动能减弱，市场情绪随时可能逆转。
2. 积极调整投资策略：建议投资者在市场底部区域积极调整投资策略，关注景气度上行的行业方向，如新能源、半导体等。
3. 关注政策导向：密切关注政策导向，寻找政策支持力度较大的行业和主题投资机会。

### 中信证券

中信证券指出，非AI板块存在广泛的结构性修复机会，主要基于以下理由：

1. AI技术突破与成本下降预期：AI技术全面爆发需要等待技术和成本的“突破点”，在此之前，传统行业有望受益于AI技术的溢出效应。
2. 非AI板块结构性机会：在AI技术发展过程中，传统行业将逐步应用AI技术进行升级改造，从而带来新的增长动力。
3. 重点关注方向：
- 制造业：关注智能制造、工业互联网等方向。
- 消费行业：关注AI赋能带来的新消费场景和商业模式。
- 金融行业：关注AI在金融科技领域的应用，如智能投顾、量化交易等。

### 中信建投

中信建投强调，聚焦北美云厂商的现金流与投入回报质量，同时关注AI需求高景气驱动功率半导体迈向新周期：

1. 北美云厂商投资质量评估：
- 关注北美云厂商的现金流状况，评估其持续投资能力。
- 分析云厂商的投入回报质量，判断其对产业链的影响。
- 重点关注云基础设施、数据中心等领域的投资机会。
2. AI需求高景气驱动：
- AI应用场景不断拓展，对算力需求持续增长。
- 功率半导体作为AI硬件基础设施的重要组成部分，将受益于AI需求增长。
- 关注功率半导体产业链相关公司，如IGBT、MOSFET等细分领域。
3. 其他关注方向：
- 云计算：关注SaaS、PaaS等领域的投资机会。
- 人工智能：关注AI芯片、AI算法等核心领域。

### 中金公司

中金公司认为，AI全面爆发需要等待技术和成本的“突破点”，在此之前，市场将持续关注相关领域的进展：

1. AI技术进展跟踪：
- 密切关注AI技术研发进展，如深度学习算法、自然语言处理等。
- 关注AI芯片等硬件技术的突破，如GPU、TPU等。
2. AI成本下降预期：
- AI技术应用成本下降是推动其普及的关键因素。
- 关注AI产业链各环节的成本变化趋势。
3. AI应用场景拓展：
- 关注AI在医疗、金融、教育等领域的应用进展。
- 评估AI对传统行业的赋能效应，寻找新的投资机会。

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