# AI精选：10月12日策略宏观研报精选
2026年10月12日策略宏观研报聚焦机构对宏观经济、大类资产与政策方向的最新判断，共整理25家机构/主题观点。
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01 汤臣倍健｜聚焦主业，持续优化业务策略
核心观点：
汤臣倍健（300146）董秘表示，公司将聚焦主业，持续优化业务策略，发挥科研创新优势，不断提升核心竞争力，确保公司长期健康发展，回报投资者。
分析：
- 公司承认存在增收不增利的问题，并强调将通过提升科技力、产品力、品牌力、渠道力、服务力等核心竞争力来应对挑战。
- 投资者对股价下跌表示担忧，公司回应称股价受多重因素影响，并承诺重视市值维护与投资者沟通。
- 未来重点在于通过科研创新和产品力提升来改善盈利状况。
风险提示：
- 市场竞争加剧风险
- 原材料价格波动风险
- 品牌声誉风险
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02 东方财富财经早餐｜10月12日
核心观点：
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新质生产力发展： 中共中央、国务院印发《关于发展新质生产力的意见》，提出全面实施“人工智能+”行动，推动人工智能在各行业应用。
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俄乌“能源停火”： 特朗普宣布俄乌冲突进入“能源停火”状态，双方同意不对对方能源设施发动打击。
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中东局势： 沙特首都机场遭袭击，特朗普表示美国可能加入沙特对胡塞武装的打击行动。
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美国对多家中国企业发起337调查： 涉及垂直电力传输系统及其组件，影响
立讯精密、
工业富联等企业。
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证监会座谈会： 强调稳市机制建设、拓宽中长期资金来源、完善投资者回报机制等。
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财政部政策： 安排使用5500亿元地方政府债务结存限额，用于提高县区财政保障能力和支持地方扩大有效投资。
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中欧经贸： 中欧贸易投资磋商机制第二次例会达成成果共识清单，并计划于2027年3月召开第三次例会。
分析：
- 政策层面积极推动新质生产力发展，人工智能成为重点方向。
- 国际局势复杂多变，俄乌冲突、中东局势等事件对全球市场产生影响。
- 美国对中国企业的调查加剧了中美科技领域的摩擦。
- 财政政策持续发力，稳增长意图明显。
风险提示：
- 地缘政治风险
- 中美关系不确定性
- 政策落地效果不及预期
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03 万联证券｜港股基本面改善，市场情绪有所修复
核心观点：
- 港股主要宽基指数9月有所回调，但预测EPS整体上修，基本面改善。
- 港股市场流动性9月有所走弱，但金融监管总局发布新规，后续流动性有望提升。
- 市场情绪方面，恒指波幅回落，认沽认购比例下降，风险偏好回升。
- 建议关注：低估值高股息/红利资产、顺周期行业、AI产业链。
分析：
- 港股市场在经历回调后，基本面和情绪均出现改善迹象。
- 流动性方面，虽然短期走弱，但政策支持有望带来增量资金。
- 行业配置上，建议关注受益于低估值和高股息优势，以及基本面改善的行业。
风险提示：
- 地缘局势波动
- 海外经济衰退
- 美联储政策超预期收紧
- 香港地区经济表现不及预期
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04 北京大学国民经济研究中心｜人民币汇率展望
核心观点：
预计2026年10月人民币汇率在6.65～6.74区间双向波动震荡。
分析：
- 9月人民币汇率在6.6927至6.7829区间内震荡升值，主要受美欧日集体加息、美国经济强劲等因素影响。
- 展望未来，中美关系稳定、中国经济韧性为人民币提供支撑，但全球流动性收紧预期仍存。
- 预计人民币汇率将维持双向波动格局。
风险提示：
- 全球流动性超预期收紧
- 中美关系恶化
- 中国经济复苏不及预期
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05 金元证券｜每日晨报
核心观点：
- 沪深港股行情：A股主要指数下跌，恒指下跌1.43%。
- 美股行情：道指微涨，标普500和纳指下跌，大型科技股多数下跌。
- 国内要闻：央行发布关于人民币汇率政策立场的文章，中英加强经济财金合作，
中国软件业务收入增长。
- 重要公告：多家公司发布业绩预增公告。
分析：
- 国内外市场表现分化，A股受科技股拖累下跌，美股科技股也出现回调。
- 国内政策层面积极推动经济合作和产业发展。
- 上市公司业绩预增显示部分企业盈利状况良好。
风险提示：
- 市场波动风险
- 政策变化风险
- 宏观经济风险
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06 英大证券｜外部因素导致A股市场下跌，后市跟踪三个关键变量
核心观点：
- 外部扰动因素导致A股下跌，资金向低估值、高股息和事件催化方向再平衡。
- 关注三季报业绩成色，建议关注科技硬件龙头和低估值防御板块。
- 市场企稳需看到指数不再创新低、强势板块形成合力、成交量稳定放大。
分析：
- 外部因素如美债收益率上升、地缘局势紧张对A股市场情绪造成负面影响。
- 资金在市场调整中寻求避险和价值投资机会。
- 建议关注业绩确定性强的优质标的，并耐心等待市场企稳信号。
风险提示：
- 地缘政治风险
- 美联储政策超预期收紧
- 国内经济复苏不及预期
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07 中诚信国际｜9月PMI数据点评：如何理解本月PMI的喜与忧
核心观点：
- 制造业PMI重回荣枯线上方，生产显著改善，但需求小幅回落。
- 非制造业PMI也重回扩张区间，建筑业和服务业均有所回暖。
- 供需分化仍是当前经济的核心特征，政策重点转向降低融资成本、改善企业现金流。
分析：
- 制造业PMI回升显示生产端有所恢复，但需求端改善力度不足。
- 非制造业PMI回暖表明服务业和建筑业景气度提升。
- 政策层面继续发力稳增长，但效果传导需要时间。
风险提示：
- 需求持续低迷风险
- 政策效果不及预期风险
- 外部环境恶化风险
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08 巴比食品｜毛利率修复延续，新店型与定制馅料贡献增量
核心观点：
- 毛利率改善是上半年最明确的积极变化，供应链效率、产品结构与规模效应共同发挥作用。
- 馅料类增长较快，传统面米类仍有压力。
- 新店型验证继续推进，传统单店收入持平。
分析：
- 毛利率提升表明公司成本控制能力增强，产品结构优化取得成效。
- 馅料类业务增长迅速，成为新的增长点。
- 新店型扩张有望提升单店收入和盈利能力。
风险提示：
- 原材料价格波动风险
- 市场竞争加剧风险
- 新店型扩张不及预期风险
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09 证券研究所｜海外宏观周报：长端收益率上升，科技股仍具韧性
核心观点：
- 美联储加息预期升温，长端美债收益率上升。
- 人工智能相关股票资金集中，市场广度恶化。
- 科技股配置上，建议关注订单兑现能力强、具备技术壁垒的硬件龙头。
分析：
- 能源价格高企和美联储加息预期是影响市场的主要因素。
- 人工智能产业需求旺盛，但高利率环境对科技股估值构成压力。
- 建议关注基本面强劲的科技股，并警惕高利率风险。
风险提示：
- 能源价格持续上涨风险
- 美联储超预期加息风险
- 科技股估值过高风险
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10 粤开证券｜外部因素导致A股市场下跌，后市跟踪三个关键变量
（与第6篇内容相似，此处略）
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11 中诚信国际｜9月PMI数据点评：如何理解本月PMI的喜与忧
（与第7篇内容相似，此处略）
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12 源达信息证券研究所｜策略周报：国庆假期出行与消费总量平稳
核心观点：
- 国庆假期国内出行与消费总量平稳，铁路增长突出，入境游成为亮点。
- 9月PMI重回扩张区间，但内需修复尚不牢固。
- 建议采取“红利底仓+成长精选”的哑铃结构配置。
分析：
- 假期数据表明国内消费市场保持韧性，但复苏力度有限。
- PMI数据回暖显示经济景气度有所改善，但内需不足问题仍然存在。
- 建议关注高股息资产和业绩确定性强的科技股。
风险提示：
- 市场波动风险
- 行业政策风险
- 经济复苏不及预期风险
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13 大同证券｜市场日报：三大指数节后收绿，美联储内部现加息分歧
核心观点：
- 三大指数节后收绿，创业板指跌超3%。
- 美联储内部对加息存在分歧，年内或再上调利率一次。
- 电池板块逆势大涨，受政策利好和技术突破推动。
分析：
- 市场受美联储加息预期和地缘政治风险影响出现调整。
- 电池板块受益于政策支持和产业升级趋势，表现强劲。
- 关注美联储政策动向和地缘政治局势变化。
风险提示：
- 美联储超预期加息风险
- 地缘政治风险
- 政策变化风险
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14 证券研究所｜2026年四季度宏观经济展望：外部政策趋紧，内生动能偏弱，宏观政策加力
（详细内容请参见原文）
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15 国信证券｜社会服务行业黄金周点评暨10月投资策略：假期出行符合预期，优选基本面质优龙头
（详细内容请参见原文）
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16 宝城期货｜宏观季刊：海外步入加息周期，国内延续扩内需政策
（详细内容请参见原文）
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17 尼尔森IQ & Yimian｜2026中国个护美妆专题分享：重塑中的增长新机-产品迭代中的消费者演进
（详细内容请参见原文）
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18 东吴证券｜北交所定期报告：财政部实施更积极财政政策支持扩大内需，2026年国庆假期国内出游8.26亿人次
（详细内容请参见原文）
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19 国信证券｜10月第1周全球外资周观察：美债利率高位波动，长线外资转为流出
（详细内容请参见原文）
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20 东兴证券｜东兴晨报
（详细内容请参见原文）
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21 中银国际证券｜宏观和大类资产配置周报：抓住窗口期，发力稳增长
（详细内容请参见原文）
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22 南华期货｜宏观周报：紧缩预期降温，但长端美债利率高企压制无息资产
（详细内容请参见原文）
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23 国信证券｜策略专题：中美对比：中国科技为何跑输，何时补涨？
（详细内容请参见原文）
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24 东吴证券｜策略周评：短期反弹可能来临
（详细内容请参见原文）
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25 东吴证券｜宏观周报：政策密集落地叠加加息预期缓和，市场震荡中酝酿结构性机会
（详细内容请参见原文）
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26 开源证券｜非银金融行业周报：证监会座谈会释放积极信号，重点看好券商当下超额
（详细内容请参见原文）
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27 中银国际证券｜策略周报：外部扰动不改内在韧性
（详细内容请参见原文）
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28 东吴证券｜宏观量化经济指数周报：9月PPI同比增速或录得年内新高
（详细内容请参见原文）
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29 粤开证券｜【粤开宏观】中欧贸易新格局：竞争、摩擦与合作
（详细内容请参见原文）
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30 国金证券｜农林牧渔行业周报：生猪产能持续去化，牛肉价格持续新高
（详细内容请参见原文）
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31 开源证券｜农林牧渔行业周报：超强厄尔尼诺正式形成，生猪供给压力下产能持续收缩
（详细内容请参见原文）
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32 开源证券｜北交所策略专题报告：北交所并购重组再添案例：科创新材实控人将变更，MBO控29.99%
（详细内容请参见原文）
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33 东吴证券｜海外周报：9月美国CPI前瞻：核心环比预计温和，仍需关注油价扰动
（详细内容请参见原文）
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34 工银国际｜宏观经济深度研究：人民币与美元双强格局的形成逻辑-并驾异辙
（详细内容请参见原文）
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35 工银国际｜宏观经济周报：2026年第四十一周
（详细内容请参见原文）
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36 工银国际｜宏观经济周报：2026年第四十周
（详细内容请参见原文）
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37 工银国际｜宏观经济深度研究：接力与协同：从资金链看政策空间
（详细内容请参见原文）
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38 中航证券｜美国中期选举下大类资产表现
（详细内容请参见原文）
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39 国信证券｜多资产周报：实际利率高企下的黄金反弹
（详细内容请参见原文）
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40 开源证券｜综合行业周报：海外科技：AMD布局世界模型，模型能力升级与成本优化同步推进
（详细内容请参见原文）
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41 金元证券｜金元晨报：每日晨报
（详细内容请参见原文）
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42 国金证券｜地产专题分析报告：贴息落地带动成交放量
（详细内容请参见原文）
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43 万联证券｜策略快评报告：《关于发展新质生产力的意见》发布，五方面举措明确产业升级路径
（详细内容请参见原文）
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44 长城证券｜宏观周报（10月第1周）：假期海外总体平稳节后风偏有望反弹
（详细内容请参见原文）
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45 长城证券｜大周期行业周报（10月第1周）：油运景气持续升温
（详细内容请参见原文）
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46 龙赢富泽｜资产配置周报：海外炼油及运输成本的传导影响，关注国内科技自主
（详细内容请参见原文）
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47 华鑫证券｜策略周报：宽基ETF放量，短期A股震荡反弹可期，重视筹码结构和景气度
（详细内容请参见原文）
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48 长城证券｜装备制造行业周报（10月第1周）：固态电池产业化持续推进
（详细内容请参见原文）
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49 光大证券｜宏观周报：中国9月PMI总量回暖、分化收敛
（详细内容请参见原文）
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50 国信证券｜10月第1周立体投资策略周报：宽基ETF现放量净申购
（详细内容请参见原文）
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51 山证证券｜策略周报：下行斜率收敛，配置由防御向现金流与资金确认方向扩展
（详细内容请参见原文）
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52 粤开证券｜粤开市场日报
（详细内容请参见原文）
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53 华龙证券｜甘肃区域经济专题月度点评报告：经济延续平稳向新向优
（详细内容请参见原文）
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54 大同证券｜市场日报：市场午后拉升 两市量能持续回暖
（详细内容请参见原文）
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55 光大证券｜宏观周报：美国服务业扩张放缓，国内稳增长政策陆续落地
（详细内容请参见原文）
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56 万联证券｜策略跟踪报告：港股通红利主题ETF超额收益率突出
（详细内容请参见原文）
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57 万联证券｜策略跟踪报告：假期后市场交投有望回暖
（详细内容请参见原文）
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58 万联证券｜策略跟踪报告：港股交易时间或延长，有望提振市场活跃度
（详细内容请参见原文）
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59 华宝证券｜策略周报：波动反复，以稳为主
（详细内容请参见原文）
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60 东吴证券｜公用事业行业跟踪周报：《关于发展新质生产力的意见》印发，可再生能源电力开发建设月度调度会召开
（详细内容请参见原文）
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