# AI精选：9月16日策略宏观研报精选
简介
2026年9月16日策略宏观研报聚焦机构对宏观经济、大类资产与政策方向的最新判断，共整理20家机构/主题观点。研报涵盖对国内外经济形势、政策动向、市场走势的深度分析，并提出相应的投资策略与风险提示。
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01 金元证券｜金元晨报
核心观点：
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股市回顾: 9月15日，A股主要指数涨跌不一，沪指跌0.07%，深成指跌0.64%，创业板指跌1.10%，科创50跌1.62%，恒指涨0.45%。美股方面，道指跌0.60%，标普500跌0.58%，纳指跌0.65%。
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国际要闻: 美国国债收益率突破5%，Anthropic与Rum Group签署137亿美元算力采购协议，英伟达等限制使用Anthropic旗舰模型Fable。
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国内要闻: 1-8月社会融资规模增量累计23.91万亿元，同比少增2.64万亿元；央行开展5000亿元逆回购操作；八部门印发促进智能家居消费行动方案；国家药监局批准发布脑机接口医疗器械标准。
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重要公告: 润泽科技拟申请新增不超500亿元授信额度；
路维光电股东拟询价转让4.66%股份；
深圳机场8月旅客吞吐量同比增长5.1%；
金天钛业拟募资不超3亿元。
风险提示: 宏观经济波动风险；政策变动风险；地缘政治风险。
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02 金融街证券｜行业轮动ETF策略周报
核心观点：
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策略更新: 2026年9月14日至9月18日，模型推荐配置白酒、股份制银行、养殖业等板块。建议新增持有银行ETF华宝、养殖ETF汇添富、电力ETF广发、消费50ETF富国等产品，并继续持有酒ETF鹏华等产品。
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业绩追踪: 2026年9月7日至9月11日，ETF组合平均收益约-1.30%，相对于沪深300ETF的超额收益约为-0.50%。2024年10月14日至今，策略样本外累计收益约19.36%，相对于沪深300ETF累计超额约-1.72%。
风险提示: 市场波动风险；政策风险；行业轮动策略失效风险。
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03 东吴证券｜中小盘流动性观察：换手率上行与成交结构的分化
核心观点：
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换手率: 2026年（1月5日至9月8日），中证1000、中证500、沪深300的日均换手率分别上升120%、147%、132%，而国证2000、中证2000、创业板指分别上升93%、60%、52%。
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成交额占比: 中证500占比上升4.02个百分点，中证2000下降6.40个百分点。
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波动率: 沪深300、中证1000、国证2000的20日年化波动率分别上升39%、87%、81%，创业板指上升101%。
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价格冲击: 沪深300每换手1个百分点推动的价格变动下降42%，中证1000下降12%，国证2000下降3%，创业板指上升32%。
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压力时刻: 沪深300换手率较平和日高出66.0%，中证500高出46.9%，中证1000高出22.8%，国证2000仅高出18.5%。沪深300价格冲击相对平和日的放大倍数为4.1倍，国证2000为5.8倍。
投资建议: 成交份额向大盘集中的阶段，中小盘的超额收益更依赖业绩兑现，配置上偏向盈利确定性较高、成交占比相对稳定的品种更为稳妥。
风险提示: 样本覆盖范围有限；数据截至2026年9月8日，为非完整年度。
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04 中银国际证券｜8月金融数据点评：关注货币政策直达融资需求
核心观点：
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社融数据: 8月新增社融1.66万亿元，同比少增9041亿元，低于预期。社融存量同比增长7.2%，较7月下降0.24个百分点。
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人民币贷款: 新增591亿元，同比少增5662亿元，主要受房地产和基建投资走弱影响。
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政府债券融资: 同比少增3575亿元，主要受去年同期基数偏高影响。
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M2: 同比增长7.5%，较7月下降0.2个百分点；M1同比增长4.1%，较7月上升0.1个百分点。
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存款: 8月金融机构新增存款1.2万亿元，同比少增8600亿元，主要是非银存款、财政存款和居民存款少增。
投资建议: 关注货币政策对实体经济融资需求的支撑作用，以及财政支出力度对固定资产投资的影响。
风险提示: 宏观经济波动风险；政策变动风险。
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05 华鑫证券｜计算机行业周报：DeepSeek发布V4.1 Flash，GPT-Images-2.5发布
核心观点：
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DeepSeek V4.1 Flash: 性能超越V4 Pro与GLM 5.3，HBM与SSD需求分别降至上一代的1/4与1/8，API资费下调。
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GPT-Images-2.5: 生成延迟降低50%，图像编辑精准度提升，引入Sketch手绘输入功能，拆分为“快”与“慢”两个版本。
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AI融资: Mistral完成30亿欧元D轮融资，创欧洲科技企业史上最大单笔股权融资纪录。
投资建议: 关注AI产业链相关标的，如AI硬件、云计算、AI应用等。
风险提示: AI技术发展不及预期；市场竞争加剧；政策风险。
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06 中银国际证券｜社会服务行业双周报：暑期文旅市场稳中有进，入境游规模持续扩大
核心观点：
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市场回顾: 社会服务板块上涨0.33%，跑赢沪深300指数2.48个百分点。
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暑期文旅: 国内长线游订单占比升至32%，跨省出行比例突破55%，铁路和民航客运量同比增长。
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入境游: 1-8月出入境人员同比增长8.7%，其中外国人同比增长19.5%，免签入境占比77.6%。
投资建议: 维持行业强于大市评级，关注旅游及景区、教育等子板块。
风险提示: 疫情反复风险；宏观经济波动风险；政策变动风险。
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07 中信证券财富管理(香港)｜韩国科技行业：内存通胀将持续存在
核心观点：
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内存需求: AI服务器和智能体AI需求上升，推动高性能内存产品需求强劲。
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供应紧张: 韩国供应商库存水平降至历史低点，产能扩张主要用于HBM需求，内存供应结构性受限。
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价格走势: 内存价格可能见顶，但不会出现崩盘，更可能出现平台期，短缺将持续数年。
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技术迁移: 供应商加快1c nm生产，预计到2026年底将占其产出的35%，并考虑采用高NA EUV设备以降低成本。
投资建议: 关注内存产业链相关标的，如存储芯片制造商、设备供应商等。
风险提示: 宏观经济波动风险；技术发展不及预期；市场竞争加剧。
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08 杜洋｜2026年新消费行业秋季策略：秋启三新，科技、出海、可持续
核心观点：
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科技创新: 政策推动AI手机、智能穿戴等产品供给，智能产品精准对接大众高品质生活需求，科技消费成为主流趋势。
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消费出海: 中国制造通过AI等前沿技术赋能，推动高附加值产品走向海外，创造消费新场景。
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可持续消费: 绿色新动能加快成长，锂电池、新能源汽车等绿色产品增长迅速，循环经济与可持续消费上升为国家战略。
投资建议: 关注AI消费电子、智能家居、智能清洁、品牌服饰等子赛道。
风险提示: 国内消费增长放缓；地产复苏不及预期；原材料价格上涨；海外监管趋严；汇率波动。
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09 国新证券｜每日晨报
核心观点: 9月14日，大盘缩量整理，走势分化，沪指跌0.07%，深成指跌0.64%，科创50跌1.62%，创业板指跌1.1%。
风险提示: 市场波动风险；政策风险。
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10 金元证券｜金元晨报
核心观点: 9月15日，A股主要指数涨跌不一，沪指跌0.54%，深成指跌0.72%，创业板指跌1.15%，科创50涨1.55%，恒指跌1.00%。
风险提示: 市场波动风险；政策风险。
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11 东方金诚宏观研究｜2026年8月宏观数据点评：8月供强需弱格局越发明显，K型分化态势也在延续
核心观点:
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工业生产: 8月增速回升，主要受基数走低、极端天气扰动减弱、出口增速加快等因素影响。
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消费: 8月社零增速放缓，服务消费增速走低，主要受商品零售额基数偏高、补贴政策退坡、房地产市场下行等因素影响。
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投资: 8月三大投资板块降幅扩大，基建投资延续较快下行势头，制造业投资降幅扩大，房地产投资同比降幅达-25.5%。
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政策展望: 9月新型政策性金融工具开始全面投放，政府债券发行节奏加快，有望扭转投资较快下行态势。
投资建议: 关注高技术制造业等新质生产力领域，以及政策发力带来的内需改善。
风险提示: 宏观经济波动风险；政策变动风险。
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12 浦银国际证券｜中国宏观数据点评：8月工业生产反弹，但消费和投资仍走弱
核心观点:
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工业生产: 8月反弹，主要受全球AI投资强劲支撑。
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消费: 8月社会消费品零售总额同比增速继续超预期下滑，商品零售低迷，服务零售增速放缓。
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投资: 固定资产投资累计同比跌幅扩大，三大投资分项累计同比增速均继续下滑。
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房地产: 8月房产价格略有改善，但投资和销售仍较弱。
投资建议: 关注政策对内需的支撑作用，以及房地产市场的走势。
风险提示: 宏观经济波动风险；政策变动风险。
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13 粤开证券｜粤开市场日报
核心观点: 9月15日，A股主要指数涨跌不一，沪指收跌0.54%，深证成指跌0.72%，创业板指跌1.15%，科创50指数涨1.55%。
风险提示: 市场波动风险。
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14 华龙证券｜A股投资策略周报告：待利空出尽，风偏或逐步改善
核心观点:
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市场回顾: 上周风格指数多数调整，成长风格表现较好。
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CPI&PPI: CPI温和回升，PPI同比涨幅扩大。
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美国通胀: 数据略超预期，市场对美联储加息预期升温。
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投资策略: 待利空出尽，风偏或逐步改善。关注科技与先进制造、政策推动供需优化等方向。
风险提示: 经济不及预期风险；行业风险；汇率风险；数据风险；贸易保护主义风险；全球流动性风险；黑天鹅事件。
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15 东兴证券｜东兴晨报
核心观点: 9月15日，工信部、发改委联合印发《电子信息制造业发展“十五五”规划》，提出到2030年电子信息制造业规模以上企业营业收入突破30万亿元。
风险提示: 宏观经济波动风险；政策变动风险。
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16 申港证券｜策略周报：上周跟踪基准指数多数下跌
核心观点:
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市场回顾: 上周沪深300指数跌0.83%，上证指数跌1.07%，深证成指跌0.34%，创业板涨1.08%，中证500跌0.94%。
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行业表现: 通信、建筑材料、综合、国防军工、电子等行业涨幅居前，非银金融、计算机、美容护理、纺织服饰、食品饮料等行业跌幅居前。
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投资策略: 关注沪深300和上证指数市盈率百分位的变化。
风险提示: 市场波动风险；政策风险。
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17 华宝证券｜ETF及指数产品网格策略周报
核心观点:
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网格交易策略: 基于价格波动获取价差收益，适用标的特征包括：场内标的、价格波动区间稳定、交易费用低廉、流动性好、波动幅度较大。
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本期重点关注标的: 粮食ETF鹏华、中证2000ETF南方等。
风险提示: 市场波动风险；政策风险。
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18 恒泰证券｜宏观简评：8月内需延续偏弱，静待政策落地见效
核心观点:
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投资: 1-8月固定资产投资同比下降7.2%，降幅扩大0.5个百分点，但设备购置、高技术产业及部分制造业投资保持增长。
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消费: 8月社会消费品零售总额同比增长0.4%，增速回落0.2个百分点，季调环比转负。
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政策展望: 关注政策落地对内需的支撑作用。
风险提示: 宏观经济波动风险；政策变动风险。
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19 万联证券｜美国8月通胀数据跟踪：美国核心通胀高于预期，加息必要性上升
核心观点:
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通胀数据: 8月美国CPI同比上涨3.4%，核心CPI同比上涨2.4%，高于预期。
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能源价格: 能源分项同比上涨16.3%，环比上涨2.1%，主要受中东局势影响。
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核心商品: 多数核心商品分项环比增速回落，但汽车分项环比增速较高。
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核心服务: 核心服务分项走势分化，运输服务、教育与通信服务为主要拉动。
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PPI: 同比上涨5.4%，高于预期，影响PCE的分项表现分化。
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政策展望: 8月美国通胀仍有较强粘性，美联储加息的必要性上升。
风险提示: 地缘政治风险；海外政策超预期转鹰。
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20 金元证券｜金元晨报
核心观点: 9月15日，A股主要指数涨跌不一，沪指跌0.54%，深成指跌0.72%，创业板指跌1.15%，科创50涨1.55%，恒指跌1.00%。
风险提示: 市场波动风险；政策风险。
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21 浙商国际｜宏观经济高频数据统计周报
核心观点:
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生产端: 需求走弱叠加限产，开工率明显弱于往年。
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消费端: 暑期提振票房表现，乘用车销量较去年承压。
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地产基建: 新政对地产热度形成一定支撑，但基建高频数据较往年同期偏弱。
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进出口: 地缘因素导致国内外运价走高。
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物价通胀: 农产品价格整体有所改善，地缘威胁推高商品价格。
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交通运输: 一线城市地铁客运量季节性波动，航班数量季节性波动，货运物流维持高位。
风险提示: 投资风险。
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22 大同证券｜市场日报：三大指数收绿 两市量能不足1.7万亿
核心观点: 9月14日，三大指数收绿，两市量能不足1.7万亿。
风险提示: 市场波动风险。
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23 大同证券｜资产配置跟踪周报：缩量分化加剧 静候内外共振
核心观点:
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大类资产: 缩量分化加剧，通讯逆势领涨。
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A股观点: 缩量整固，等待内外共振。关注通信/电子板块中景气度明确的AI硬件方向。
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债市观点: 供给放量扰动，长端利率窄幅震荡。
风险提示: 市场波动风险；政策风险。
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24 大同证券｜市场日报：市场再度收绿 两市超4000只个股下跌
核心观点: 9月15日，市场再度收绿，两市超4000只个股下跌。
风险提示: 市场波动风险。
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25 浦银国际证券｜海外宏观周报：通胀推升加息预期
核心观点:
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通胀数据: 8月美国CPI环比上涨0.4%，同比上涨3.4%，核心CPI环比上涨0.3%，同比增速降至2.4%。
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政策展望: 市场加息预期升温，但美联储可能更多是为了回应能源价格上涨，而非开启新一轮持续加息周期。
风险提示: 中东冲突升级；能源价格长期维持高位。
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26 国信证券｜宏观经济月报：月度GDP重回目标区间
核心观点:
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GDP: 月度GDP重回目标区间，预计全年增速将不低于4.6%。
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工业增加值: 8月同比增长5.2%，但改善的持续性需观察。
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固定资产投资: 尚未形成趋势性修复，制造业、基建投资降幅仍扩大。
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消费: 压制消费的关键因素仍未改善，社零增速回落至0.4%。
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政策展望: 存量政策的加速集中落地将成为经济增长动能修复的重要抓手。
投资建议: 关注专项债和政策金融工具的落地情况，以及政策对消费的支持力度。
风险提示: 宏观经济波动风险；政策变动风险。
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27 国信证券｜纺织服装9月投资策略：8月服装社零降幅收窄，中国鞋服出口增长提速
核心观点:
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服装社零: 8月降幅收窄，同比减少0.5%，全年至今累计同比增长5.1%。
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电商: 8月电商表现持续承压，但降幅环比收窄。
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纺织出口: 8月中国纺织品/服装/鞋靴出口分别同比+2.3%/+12.4%/+11.4%，服装/鞋靴出口增速加快。
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投资建议: 维持行业优于大市评级，关注品牌服饰和纺织制造。
风险提示: 宏观经济波动风险；行业竞争加剧；原材料价格波动。
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28 粤开证券｜粤开市场日报
核心观点: 9月16日，A股主要指数多数上涨，沪指收涨0.71%，深证成指涨1.26%，创业板指涨1.96%，科创50指数涨4.14%。
风险提示: 市场波动风险。
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29 联储证券｜8月金融数据点评：财政与准财政加力有望结束社融增速单边下行
核心观点:
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社融数据: 8月社融存量增速回落至7.2%，同比少增9083亿元。
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人民币贷款: 同比少增5701亿元，主要受地产
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