# AI精选：9月13日策略宏观研报精选
导言
2026年9月13日策略宏观研报聚焦机构对宏观经济、大类资产与政策方向的最新判断，共整理20家机构/主题观点。研报内容涵盖A股走势研判、海外流动性影响、宏观政策解读以及行业配置建议等，为投资者提供全面参考。
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01 英大证券｜金点策略晨报：市场震荡磨底或进入尾声，配置上建议两手准备
核心观点：
1.
市场趋势:
- 沪深三大指数涨跌不一，沪指韧性较强，但创业板和科创板仍在低位徘徊，指数分化明显。
- 板块轮动加快，煤炭、航运、黄金等资源股表现活跃，传媒和农业回调，市场热点持续性不足。
- 成交额萎缩至1.8万亿元附近，市场处于典型的存量博弈格局。
2.
驱动因素:
-
内部: 财政部注资中央金融企业，稳金融、稳预期的信号明确，政策端仍有进一步释放空间。
-
外部: 美联储议息会议虽存不确定性，但市场已提前消化，高利率对科技成长板块的负面影响或正在过去。
3.
后市展望:
- 市场震荡磨底或进入尾声，四季度行情修复值得期待。
- 操作建议：投资者可根据自身风险偏好，在震荡中寻找配置机会。
- 配置建议：
-
科技成长赛道: 关注业绩支撑扎实的标的，逢低分批布局。
-
防御性资产: 高股息、低估值板块可作为底仓配置。
4.
风险提示:
- 美联储加息超预期；国内政策力度不及预期；地缘政治风险加剧。
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02 东海期货｜2026年9月大类资产配置策略：美联储加息与否不确定性增强，市场波动预期增大
核心观点：
1.
市场回顾:
- 全球股市普遍反弹，A股整体反弹但板块分化明显，中小科创板块大幅反弹。
- 美股小幅反弹，科技股业绩爆发带动市场情绪。
- 美元走弱，黄金大幅反弹，商品整体高位震荡。
2.
宏观环境:
- 国内经济改善，政策支持力度较大，流动性充裕。
- 美联储加息预期下降，但8月非农数据超预期，加息预期再度升温。
3.
配置建议:
- 短期关注美联储9月议息会议结果，警惕市场波动风险。
- 建议均衡配置：
-
股票: 关注受益于经济复苏的周期股和科技股。
-
债券: 关注高等级信用债和利率债。
-
商品: 关注黄金和原油等避险资产。
-
外汇: 关注人民币汇率走势。
4.
风险提示:
- 美联储超预期加息；地缘政治冲突升级；全球经济衰退风险。
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03 万和证券｜万和财富早班车
核心观点：
1.
宏观政策:
- 中美经贸团队就300亿美元对等降税框架安排进行磋商。
- 证监会支持上市公司并购重组转型升级。
- 金融监管总局加大对促消费、扩投资、稳企业、稳就业等领域金融支持。
2.
行业动态:
- 功率半导体涨价潮延续，相关个股：
扬杰科技、
士兰微等。
- 电子布涨价落地，头部企业积极扩产，相关个股：
国际复材、
宏和科技等。
- 高速光模块迭代，全产业链抢跑AI算力风口，相关个股：
中航光电、
光库科技等。
3.
市场展望:
- 市场震荡调整，量能再度萎缩，题材弱势轮动。
- 银行逆势走强，电力板块表现活跃，大消费板块回调。
- 在美联储9月利率决议公布之前，市场料维持缩量震荡格局。
4.
投资策略:
- 建议多看少动，静待靴子落地。
5.
风险提示:
- 美联储加息超预期；地缘政治风险加剧；市场情绪波动。
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04 英大证券｜金点策略晨报：A股市场缩量观望，等待外部“靴子落地”，配置上建议两手准备
核心观点：
1.
市场趋势:
- A股延续弱势震荡与缩量整理格局，沪深三大指数均小幅下跌。
- 成交持续萎缩，反映多空双方在关键变量落地前的观望态度。
2.
驱动因素:
-
外部: 美联储议息会议临近，市场等待靴子落地。
-
内部: 国内稳增长政策预期逐步增强，市场具备震荡筑底基础。
3.
后市展望:
- 当前缩量整理是等待外部宏观变量落地前的蓄势阶段，若出现非理性回撤，反而可能提供低吸配置机会。
4.
配置建议:
- 建议两手准备：
-
科技成长赛道: 关注业绩支撑扎实的标的，逢低分批布局。
-
防御性资产: 高股息、低估值板块可作为底仓配置。
5.
风险提示:
- 美联储加息超预期；国内政策力度不及预期；市场情绪波动。
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05 联储证券｜8月通胀数据点评：输入性价格回升，低位价格修复有所扩散
核心观点：
1.
通胀数据:
- CPI同比上涨0.8%，环比由降转涨至0.4%，核心CPI同比上涨1.0%，环比增速0.1%。
- PPI同比上涨3.8%，环比由降转涨至0.4%。
2.
主要变化:
- 输入性价格回升，推动CPI、PPI同步改善。
- 价格修复广度提高，消费品和部分低位行业价格边际改善。
3.
驱动因素:
-
能源价格: 能源价格同比涨幅扩大，对CPI同比上拉约0.28个百分点。
-
食品价格: 食品价格延续修复，低位品种改善增多。
-
消费品价格: 消费品价格改善较7月更明显，AI产业链价格韧性延续。
4.
PPI分析:
- 输入性通胀为主要原因，石油天然气开采、石油煤炭加工业环比大幅上升。
- AI链与煤炭维持结构性支撑。
5.
后市展望:
- 预计通胀将温和回升，但整体压力可控。
6.
风险提示:
- 能源价格大幅波动；国内需求复苏不及预期。
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06 粤开证券｜粤开市场日报
核心观点：
1.
市场表现:
- 三大股指悉数收跌，个股涨少跌多，市场量能放量至1.97万亿元。
- 通信、建筑材料板块上涨，有色金属、基础化工、房地产板块回调。
2.
市场分析:
- 市场受外部市场波动影响较大，中美经贸关系和金融政策动向备受关注。
- 银行板块逆势走强，电力板块表现活跃。
3.
风险提示:
- 股市有风险，投资需谨慎。
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07 东兴证券｜东兴晨报
核心观点：
1.
政策动态:
- 工信部发布《智能网联新能源汽车产业发展“十五五”规划》，提出到2030年，我国智能网联新能源汽车全产业链优势进一步巩固。
- 工信部印发《“人工智能+软件”专项行动实施方案》，推动软件和信息技术服务业智能化水平提升。
- 国务院办公厅印发通知，治理中小企业回款难问题。
2.
市场分析:
- 财政部注资银行保险，释放系统性稳定信号。
- 美国非农数据超预期，美联储9月加息预期升温。
3.
投资策略:
- 建议关注政策导向带来的投资机会，如智能网联汽车、人工智能等。
4.
风险提示:
- 政策落地不及预期；地缘政治风险加剧；全球经济衰退风险。
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08 东方证券｜ESG与可持续发展周报：碳排放配额分配方案发布，推动相关行业有序减碳
核心观点：
1.
政策解读:
- 生态环境部发布《全国碳排放权交易市场2025、2026年度发电行业以及2026年度钢铁、水泥、铝冶炼行业配额总量和分配方案》，首次将四大行业纳入统一管理。
- 方案延续“行业整体配额基本平衡、各重点排放单位盈缺率控制在较小范围”的总基调，同时通过扩大管控范围等方式，实现配额供给的“边际收紧”。
2.
行业影响:
- 新扩围行业“稳”字当头，2024-2026年为启动实施阶段，2027年度以后进入深化完善阶段。
- 碳排放强度系数法分配配额，体现“激励先进、鞭策落后”的政策导向。
3.
投资建议:
- 建议关注碳减排相关行业，如新能源、环保等。
4.
风险提示:
- 政策执行不及预期；行业竞争加剧。
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09 源达信息｜策略周报：关注海外流动性预期扰动
核心观点：
1.
市场回顾:
- 本周市场整体承压，创业板指逆势上涨，科技硬件板块表现亮眼，消费板块承压。
2.
驱动因素:
- 9月业绩空窗期，市场对流动性变化、经济政策的敏感度提高。
- 8月CPI、PPI数据超预期，市场对美联储9月加息预期升温。
3.
投资策略:
- 建议关注海外流动性预期变化，关注科技成长板块。
4.
热点行业方向:
- 半导体设备、晶圆制造、人形机器人、电力设备、创新药、有色金属等。
5.
风险提示:
- 美联储加息超预期；国内经济增长不及预期；地缘政治风险加剧。
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10 万联证券｜策略快评报告：以投融资综合改革为牵引，资本市场“十五五”路线图明确
核心观点：
1.
政策解读:
- 证监会明确“十五五”资本市场改革发展方向，强调提高制度包容性、适应性，优化发行上市制度，支持新兴产业等发展。
2.
改革重点:
- 稳市机制从应急处置向常态化制度演进。
- 监管效能与数智化转型同步提升。
- 多层次资本市场体系服务实体经济全周期融资需求。
3.
投资建议:
- 建议关注受益于科技金融与新质生产力、具备较强创新能力与成长质量的企业。
4.
风险提示:
- 政策落地不及预期；市场波动风险。
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11 万联证券｜策略跟踪报告：2026年中报港股业绩改善幅度较大
核心观点：
1.
业绩回顾:
- 全部港股营收增速回升，盈利能力显著改善。
- 中资股营收同比增速由负转正，盈利水平回升。
2.
指数表现:
- 港股主要宽基指数营收均实现同比正增长，恒生综合指数、恒生中国企业指数、恒生指数营收同比增速超过全部港股。
- 除恒生科技指数外，港股主要宽基指数归母净利润均实现同比正增长。
3.
行业分析:
- 12个一级行业中，除地产建筑行业外，其余行业营收均实现同比正增长。
- 8个行业归母净利润实现同比正增长，其中原材料、综合行业归母净利润同比增速超100%。
4.
投资建议:
- 建议关注中报盈利能力改善幅度较大的金融、原材料、资讯科技等行业。
5.
风险提示:
- 监管政策变化；国内经济增长不及预期；企业盈利修复偏慢；地缘政治风险加剧。
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12 东吴证券｜宏观点评：哑铃策略回归能持续多久？
核心观点：
1.
策略分析:
- 哑铃策略在经济承压和低通胀组合下奏效概率最高。
- 核心假设是红利和微盘具有低相关性甚至负相关性。
2.
当前形势:
- 2026年7月以来，哑铃策略组合再度跑赢市场主要指数。
- 短期红利端和微盘端已分别录得显著涨幅，9月起进入分化阶段。
3.
后市展望:
- 哑铃策略超额收益最丰厚的阶段可能已过，后续更可能是震荡中缓慢累积超额。
- 关注市场成交额信号的变化，当前状态仍然符合哑铃策略生存较为适宜的存量博弈情形。
4.
风险提示:
- 国内经济复苏力度超预期；海外流动性超预期收紧；AI科技等成长主线重新确立明确产业景气与业绩兑现。
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13 西南证券｜宏观周报：“十五五”推进金融高质量发展，通胀承压欧央行启动加息
核心观点：
1.
国内政策:
- 财政部发行特别国债支持国有大型商业银行补充资本。
- 金融领域“十五五”规划发布，推动金融体系适配高质量发展需求。
2.
海外动态:
- 韩国半导体出口拉动经济高增。
- 欧央行宣布上调三大关键利率25bp。
3.
高频数据:
- 上游商品价格普遍上涨。
- 房地产销售环比下降，乘用车销量同比下降。
4.
投资建议:
- 关注政策导向带来的投资机会，如金融改革、乡村振兴等。
5.
风险提示:
- 政策落地不及预期；地缘政治风险加剧；全球经济衰退风险。
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14 金元证券｜金元晨报
核心观点:
1.
市场表现:
- 沪深港股和美股均出现下跌，科技股表现疲软。
2.
国际要闻:
- 美国8月PPI同比上涨5.4%，高于市场预期。
- 美国财政部国债回购规模低于计划上限，国债收益率走高。
3.
国内要闻:
- 国务院办公厅发文治理中小企业回款难问题。
- 中美经贸团队就300亿美元对等降税框架安排进行磋商。
4.
重要公告:
-
盛龙股份拟使用超募资金投入钼材料项目。
-
鼎通科技拟设立子公司布局液冷散热及热管理业务。
5.
投资策略:
- 建议关注政策导向带来的投资机会。
6.
风险提示:
- 市场波动风险；地缘政治风险。
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15 大同证券｜市场日报：三大指数收绿 两市不足千家上涨
核心观点:
1.
市场表现:
- 三大指数收跌，市场量能回落至1.65万亿元。
- 银行、建筑材料、公用事业领涨，农林牧渔、汽车、美容护理领跌。
2.
市场分析:
- 外部市场波动引发市场扰动，中美经贸关系动向备受关注。
3.
风险提示:
- 股市有风险，投资需谨慎。
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16 金元证券｜金元晨报
核心观点:
1.
市场表现:
- 沪深港股和美股均出现下跌，科技股和AI硬件股集体下跌。
2.
国际要闻:
- 美军对伊朗伊斯兰革命卫队目标发动打击。
- OpenAI计划推出一款名为Astra的强大全新人工智能模型。
3.
国内要闻:
- 财政部、国家税务总局联合发布公告，不再免征外籍个人从外商投资企业取得的股息红利所得个人所得税。
- 三部门发布《汽车行业境外竞争行为与合规建设指引》。
4.
重要公告:
-
华虹宏力拟与子公司等共同增资无锡华虹宏力三期半导体有限公司。
-
中际旭创首次回购股份。
5.
投资策略:
- 建议关注政策导向带来的投资机会。
6.
风险提示:
- 市场波动风险；地缘政治风险。
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17 东吴证券｜金融产品周报：通胀预期升温海外承压，A股震荡分化，结构性机会关注科技成长
核心观点:
1.
市场展望:
- 通胀预期升温海外承压，A股震荡分化。
- 结构性机会关注科技成长。
2.
资金层面:
- 本周ETF资金净流入以通信、科创方向为主，通信ETF和科创50ETF规模增加居前。
- 资金撤离港股科技板块。
3.
风格层面:
- 成长反超价值，但成长内部极致分化明显。
4.
投资建议:
- 关注科技成长板块。
5.
风险提示:
- 海外流动性超预期收紧；AI科技等成长主线盈利不及预期。
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18 中银国际｜宏观和大类资产配置周报：十年美债收益率接近5%
核心观点:
1.
宏观数据:
- 8月CPI同比增长0.8%，PPI同比增长3.8%。
- 8月出口同比增长25.0%，进口增长28.2%。
2.
资产表现:
- 十年美债收益率接近5%，给全球大类资产定价带来挑战。
- 短期推动美债收益率上行的主要原因：
- 美国通胀数据超预期。
- 美国财政部国债回购规模低于计划上限。
3.
投资建议:
- 维持看好具有较好基本面优势的人民币资产。
4.
风险提示:
- 全球通胀二次上行；欧美经济回落超预期；国际局势复杂化。
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19 开源证券｜REITs行业周报：中海第二单公募REITs申请注册，保障房板块领涨
核心观点:
1.
市场表现:
- 中证REITs指数环比下跌0.59%，保障房板块领涨。
2.
行业要闻:
- 中海第二单公募REITs申请注册。
3.
投资建议:
- 建议关注经营韧性强、业绩兑现强的消费与保租房标的，以及产业方增持意愿明确的新品种。
4.
风险提示:
- 政策风险；市场风险。
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20 开源证券｜券商财富管理深度研究：财富管理奏响时代强音，买方投顾进入加速期
核心观点:
1.
行业趋势:
- 供需共振，财富管理奏响时代强音，券商具备差异化优势。
2.
市场空间:
- 预计2030年全口径财富管理市场空间近150万亿，5年CAGR约12%。
3.
商业模式:
- 从交易通道到财富管理平台，券商商业模式有望重塑。
4.
投资建议:
- 建议关注财富管理转型成效显著的券商。
5.
风险提示:
- 政策风险；市场风险。
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21 国信证券｜策略周报：以史为鉴：美联储加息，A股如何走？
核心观点:
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