2026 年 8 月 19 日策略宏观研报聚焦机构对宏观经济、大类资产与政策方向的最新判断，共整理 15 家机构/主题观点。
---
01 东吴证券｜技术革命、 金融泡沫和经济新范式——AI 经（批次1）
-
核心观点： 一、五次技术革命历程：技术、泡沫与范式的联动
-
核心观点： （1）1771 年水力纺纱厂开启工业机械时代，1790 年代运河投资热酿成 第一场基础设施泡沫，工厂制随后取代作坊成为生产基本单元；
-
风险提示： AI 正在开启一轮以降低认知与决策成本为核心的技术革命， AI 革命如何重塑经济范式？我们参考佩雷斯框架，复盘过去五次技术 革命的历史， 探讨技术革命、 金融泡沫和经济范式三者之间的联动关系： 技术革命点燃金融狂热， 泡沫破灭淘汰过剩、 沉淀基础设施并倒逼制度 变革，塑造新经济范式。AI 开启智力革命后，各国基于安全考虑的冗 余投资和产业链上下游的循环融资， 正成为两大金融风险，且资本市场 表现与历史上的金融狂热接近， 但金融风险不会改变AI 产业发展趋势。
02 东吴证券｜公司公告：【彩客科技:2026 年半年度报告】、【常辅股份:2026 年半年度（批次2）
-
风险提示： 市场波动风险，行业竞争加剧等。 北交所定期报告 东吴证券研究所 内容目录
03 五矿证券｜海外宏观方面，全球制造业仍处于扩张区间， AI 资本开支、能源基础设施建
-
风险提示： 方面， 当前市场主要围绕美国加息预期回落、 国内需求偏弱以及地缘 风险高位运行展开定价。
04 北京大学经济研究所｜经济结构调整继续，内需阶段性下滑
-
核心观点： 电子行业增长提供支撑，但工业生产仍回落
-
核心观点： 收入预期未变，消费额增速继续底部震荡
-
数据/事件： 债券融资替代效应显现，新增社融同比多增
05 华鑫证券｜▌资本市场纳入宏观安全， “信心”之上新增“韧
-
核心观点： ▌年中政策定调提质增效，稳增长、稳预期和稳市 7 月政治局会议聚焦发力提效，落实存量，谋划增量。
06 国信证券｜核心观点 发展研究·专题研究
-
原文要点： （该研报为图片型 PDF，无可用文本层）
07 国元证券｜多领域新规划印发，创新开放强化产业体系 ——产业研究双周报
-
核心观点： 2） 《民用航空发展“十五五”规划》印发（2026.8.7） 近日， 中国民航局、 国家发展改革委、 交通运输部联合印发 《民用航空发展 “十五五” 规划》 。
-
核心观点： 3） 《综合运输服务发展“十五五”规划》印发（2026.8.3） 近日， 交通运输部等四部门印发 《综合运输服务发展 “十五五” 规划》 ， 提出到2030 年， 基本建成现代化综合运输服务体系， 基本建成多层次、 高品质、 优体验的公众出 行服务系统；到 2035 年，现代化综合运输服务体系更加完善， “全国123 出行交通 圈” “全球123 快货物流圈”基本形成，更好支撑“人享其行、物畅其流” 。
-
配置建议： 1） 《新型电力系统建设“十五五”规划》发布（2026.8.3） 近日，国家发展改革委、国家能源局印发《新型电力系统建设“十五五”规划》 ，明 确未来五年我国电力发展的总体思路， 提出到2030 年初步建成新型电力系统的战略 目标，部署电力行业发展的主要目标、重大工程、重点任务。到2030 年，非化石能 源发电量占比达到 50%，实现 28 亿千瓦以上新能源高水平消纳，建成可支撑超过 1.1 亿辆电动汽车出行的充电基础设施网络等一系列目标指标。
08 山西证券｜【行业评论】化学原料：新材料周报（260810-0814）-石墨烯 TIM 材
-
核心观点： 氨基酸：缬氨酸(10600 元/吨，不变)、精氨酸(20500 元/吨，不变)、色氨酸(27500 元/吨，不变)、蛋氨 酸(26500 元/吨，-10.17%)
-
数据/事件： 市场与板块表现：本周新材料板块上涨。新材料指数涨幅为 0.29%，跑输创业板指 1.49%。近五个交易 日，合成生物指数上涨 6.77%，半导体材料上涨 6.14%，电子化学品上涨 5.29%，可降解塑料上涨 2.42%， 工业气体上涨 1.86%，电池化学品上涨 2.54%。
-
数据/事件： 产业链周度价格跟踪（括号为周环比变化）
09 粤开证券｜粤开市场日报-20260819
-
原文要点： （该研报为图片型 PDF，无可用文本层）
10 联合资信评估｜7 月经济数据显示：在一季度“开门红”后，二季度以来的宏观经济放缓趋势仍在延续，
-
核心观点： 经济 放缓延续，政策步入响应期 — 2026 年 7 月经济数据点评 联合资信 主权部 7 月经济数据显示：在一季度“开门红”后，二季度以来的宏观经济放缓趋势仍在延续， 经济持续承压。内需疲弱的惯性、固定资产投资增速下滑、房地产市场持续筑底， 共同构成了 三季度经济面临的主要挑战。
-
数据/事件： 一、出口：高景气延续但动能趋弱，高技术产品贡献突出 2026 年 7 月，按美元计价，中国出口总值 3978.5 亿美元，同比增长 23.9%，虽 较 6 月回落 3.1 个百分点，但仍优于市场预期；进口总值 2855.1 亿美元，同比增长 27.5%；贸易顺差 1123 亿美元。
-
数据/事件： 二、内需：消费持续疲弱，投资降幅扩大，房地产仍在筑底 7 月社会消费品零售总额为 39022 亿元， 同比增长0.6%， 低于市场预期， 较前值 有所回落， 延续了二季度以来的消费疲弱态势。
11 金融街证券｜使用本研究报告的风险提示及法律声明
-
核心观点： 中的具体推荐意见或观点而有直接或间接联系，特此声明。
-
数据/事件： 一、社零季节性超跌：以旧换新止跌有限，内生消费动能仍待修复 7月社会消费品零售总额同比0.62%，较6月回落0.38个百分点，为2020年外历年同期最低值，呈现季节性超跌 特征。
12 银泰证券｜构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系，畅通货币政策传导机制。（批次1）
-
原文要点： （该研报为图片型 PDF，无可用文本层）
13 银泰证券｜1.中国人民银行发布《2026年第二季度中国货币政策执行报告》。《报告》提出，下一阶段中国人民（批次2）
-
原文要点： （该研报为图片型 PDF，无可用文本层）
14 银泰证券｜高盛发布的《中国工业科技：走向全球 3.0——中国 AI 工业化时代》报告将中国 AI 工业化的出口（批次3）
-
原文要点： （该研报为图片型 PDF，无可用文本层）
15 银泰证券｜1.商务部等9部门发布《关于进一步激发下沉市场活力 活跃县域消费的意见》。《意见》提出，提升（批次4）
-
原文要点： （该研报为图片型 PDF，无可用文本层）
---
免责声明：本内容仅对公开研报信息进行 AI 压缩整理，不构成任何投资建议，亦不代表发布平台立场。文中提及的行业、个股、数据均来源于原始研报，投资者应独立判断并自行承担风险。如需获取 PDF 原文，请加微信 8176188。